На границе второго и третьего кварталов 2023 года, то есть сейчас, экономика РФ по большинству показателей, в том числе по уровню потребления, восстановилась до уровня конца 2021 года, дальнейший рост будет более умеренным.
Июльский доклад Банка России о ДКП, опубликованный ЦБ в понедельник, объясняет логику неожиданного для аналитиков повышения на 1 процентный пункт (п. п.) ключевой ставки. Взгляд экономистов Банка России на текущее состояние экономики страны, отраженный в изменении макропрогноза (в основном на показатели 2023 года и в меньшей степени на 2024 год), определен в ряде случаев качественными, а не только количественными изменениями характера оценок. По сути, основным тезисом Банка России в докладе является предположение о том, что второй квартал 2023 года был одновременно локальным пиком экономической активности и периодом выхода на показатели, достигнутые в четвертом квартале 2021 года (накануне военной операции РФ на Украине и ответного санкционного давления со стороны стран G7).
«Фаза восстановительного роста экономики в целом завершается — по итогам 2023 года экономика вернется на уровень 2021 года или даже несколько превысит его»,— констатируется в тексте доклада.
По ряду показателей — например, по динамике потребительской активности, по уровням конечного потребления, в том числе домохозяйств, валовому накоплению капитала уровень 2021 года уже достигнут по итогам 2022 года или в начале 2023 года — динамику ВВП в данном случае ограничивал уже в 2022 году лишь резко сократившийся в силу санкций чистый импорт.
ЦБ предполагает, что в третьем квартале 2023 года ВВП год к году вырастет на 3,6% против 4,8% во втором квартале, в последнем квартале года он составит 1,5% и в течение следующего года будет оставаться на этом уровне, в 2025–2026 годах незначительно повышаясь.
Характер текущего оживления в Банке России уже, безусловно, считают фронтальным. Так, по оценке ЦБ, «значительный вклад в рост кредитования вносило не только розничное, но и корпоративное кредитование», что обеспечило рост прогноза динамики М2, при этом вторичные эффекты, вызываемые в том числе «продолжающимся перетоком средств с валютных депозитов в рублевые», будут работать с 2024 года слабее — динамика М2 и М2Х сблизится.
Читайте также:
Активность в экономике сопровождается «заметным ростом добавленной стоимости» в строительстве и недвижимости, транспортировке и хранении, финансовой деятельности и агрокомплексе, наибольший отрицательный вклад — у отстающих торговли и добычи.
Во многом происходящее обеспечено загрузкой производственных мощностей, причем именно в добыче она даже выше (около 82%), чем в обработке (76%), при этом приходившийся на 2022 год провал в загрузке был крайне незначительным.
Ограничения рынка труда в понимании экономистов Банка России являются важнейшим препятствием для более быстрого роста — основным препятствием, напомним, считаются ограничения на экспортных рынках, лишивших бюджет РФ значительной части нефтегазовых доходов.
Дмитрий Бутрин
SIA.RU: Главное
