Международные портфельные управляющие обеспокоены перспективами мировой экономики. Об этом свидетельствует декабрьский опрос, проведенный аналитиками Bank of America (BofA). В анкетировании приняли участие 254 портфельных менеджера, под управлением которых находились активы на $691 млрд. По данным опроса, 32% респондентов назвали ключевым риском на горизонте будущего года риск рецессии мировой экономики. При этом доминировавший в ноябре геополитический риск c долей 17% откатился сразу на третье место. На втором месте остается высокая инфляция и чрезмерно жесткая политика центральных банков (27%).
Происшедшее изменение вызвано как уменьшением опасений относительно развития геополитической ситуации, в первую очередь на Ближнем Востоке, так и смягчением риторики ФРС. На минувшей неделе американский финансовый регулятор сохранил ставку на уровне 5,25–5,5%, а также фактически объявил о завершении цикла повышения ставки и дал сигнал о том, что теперь обсуждает начало цикла ее снижения. «Для большинства классов активов снижение стоимости денег является прямым и сильным положительным драйвером, в отличие от более косвенного и "медленного" влияния геополитики»,— поясняет директор по инвестициям Astero Falcon Олег Новиков.
Однако текущие уровни ставок по-прежнему высоки для мировой экономики, а значит, риски «жесткой посадки» сохраняются. Вместе с тем опасения реализации такого сценария ниже, чем были в начале года. Лишь 20% опрошенных портфельных менеджеров рассматривают это как базовый сценарий развития ситуации в будущем году. При этом каждый третий ожидает более мягкую посадку экономики — это лучший показатель с февраля 2022 года.
В таких условиях управляющие сокращают долю наличности в портфелях. По оценкам BofA, за месяц она снизилась на 0,3 п. п., до 4,5%. Еще в октябре показатель был заметно выше — 5,3%. Одновременно портфельные менеджеры увеличили вложения в акции.
Виталий Гайдаев
SIA.RU: Главное
