Оживление на рынке высокодоходных облигаций (с кредитным рейтингом от BBB и ниже или без рейтинга) заметно оживило интерес к нему со стороны крупных инвестбанков. Согласно исследованию «Иволга Капитала», на первичном рынке эмитенты ВДО привлекли рекордные 56,5 млрд руб., что более чем в пять раз превышает результат 2022 года и почти на 30% — результат 2021 года. При этом размещение облигаций начали 95 эмитентов, которые предложили инвесторам 142 новых выпуска.
По оценке «Иволга Капитала», на инвестбанки (Газпромбанк, Альфа-банк, Совкомбанк и другие) в прошлом году пришлось 59% первичного рынка ВДО. Аналитики отмечают, что в выпусках, организаторами которых выступали крупные банки, есть весь рейтинговый спектр сегмента — от В до ВВВ. «В сегменте ВВВ конкуренция стала больше, чем в сегменте ВВ»,— отмечают они. Крупные инвестиционные банки заинтересованы в любых инструментах, которые позволяют заработать, считает директор по работе с клиентами «БКС Мир инвестиций» Андрей Петров. Причем раньше у многих инвестбанков, по его словам, большая доля бизнеса была направлена на работу с иностранными рынками: обслуживание нерезидентов, долговое размещение российских компаний за рубежом и т. д.
У крупных игроков есть своя сеть и банковские клиенты, которых можно из кредитования перевести в сектор долговых бумаг, считает руководитель направления DCM департамента корпоративных финансов «Цифра брокер» Максим Чернега. А эмитент, выбирая между небольшим и крупным известным организаторами, при условии что цена размещения будет в целом одинаковая, наверное, отдаст предпочтение крупному игроку, считает эксперт. «Плюс, у крупных игроков практически нет проблем с маркетинговой поддержкой выпусков, то есть они готовы продавать практически любые объемы»,— добавил он.
Руководитель управления долгового капитала Альфа-банка Артем Стариков отметил, что «ограничений по рейтингам у банка нет». При этом он отметил, что в исключительных случаях банк «организовывает выпуски для компаний без рейтингов и готов выкупать большую часть выпуска на себя».
Ксения Куликова
SIA.RU: Главное
