Банк России намерен сохранять жесткие условия денежно-кредитной политики дольше, чем планировалось: ставка может быть снижена во втором полугодии этого года, а может и остаться на текущем уровне до конца года. Новый прогноз ЦБ по ставке допускает теперь и ее повышение.
Совет директоров Банка России по итогам апрельского заседания сохранил ставку на уровне 16%, повторив в заявлении, что возврат инфляции к целевому ориентиру в 4% потребует более продолжительного периода поддержания жестких денежно-кредитных условий. Снижение ставки может произойти во втором полугодии, но как быстро начнется этот процесс — зависит от динамики цен. При слишком же медленной дезинфляции регулятор может сохранить текущую ставку до конца года, а если рост спроса на товары и услуги будет по-прежнему значительно превышать возможности расширения производства и дезинфляция остановится, не исключено и повышение ставки, заявила на пресс-конференции глава ЦБ Эльвира Набиуллина.
Этот сценарий, предупредила она, не является базовым. Тем не менее прогноз по ставке также был повышен — с 13,5–15,5% до 15–16% на 2024 год и с 8–10% до 10–12% на 2025-й: сейчас Банк России видит вероятность небольшого снижения ставки в 2024 году, но допускает, что она станет невероятностью.
Инфляция по итогам предыдущих решений ЦБ действительно замедляется: в марте текущие темпы роста цен уменьшились до 4,5% после 6,3% в феврале с поправкой на сезонность. Но это связано с действием разовых факторов (в частности, снижения цен на плодоовощную продукцию), устойчивая же инфляция в пересчете на год составляет около 6% (годовая по оценке на 22 апреля — 7,8%). При этом в апреле рост цен может быть выше, чем в марте, а ожидания снижаются неравномерно: у населения они продолжают сокращаться, у предприятий — вновь начали расти.
Читайте также:
Кредитная, потребительская и инвестиционная активность остается высокой, спрос по-прежнему существенно превышает предложение, утверждают в ЦБ.
Отклонение вверх от траектории сбалансированного роста остается «значительным», а дефицит кадров на рынке труда продолжает нарастать и затрагивает уже большинство отраслей. К более сбалансированным темпам роста экономика начнет переходить со второго квартала, разрыв между спросом и предложением будет постепенно сокращаться, поддерживая замедление ценовой динамики,— это предположение Эльвиры Набиуллиной сделано в рамках базового сценария. Государственный спрос, по ее словам, продолжает оказывать большое влияние на экономическую активность — именно на него ориентируются многие компании, так как он менее чувствителен к ключевой ставке, чем в частном секторе.
Татьяна Едовина, отдел экономики
SIA.RU: Главное
