Обладание ценными бумагами расширяет возможности инвестора -- финансовые институты предлагают кредитование под залог акций, векселей, паев инвестиционных фондов. Однако в условиях резкого изменения котировок подобные заимствования сопряжены с дополнительными рисками, когда в одночасье можно лишиться всего обеспечения.
Необходимость в кредите может возникнуть внезапно, при этом продавать ценные бумаги, особенно в период слабой конъюнктуры, не всегда хочется. Число банков, предоставляющих кредиты под залог ценных бумаг, не так велико, однако они имеют большое число отделений Подобные кредиты, как правило, короче других потребительских кредитов, например на неотложные нужды или на приобретение автомобиля. Однако их небольшая длина компенсируется привлекательной ставкой. Ставка по таким обеспеченным кредитам составляет всего 14-15% годовых, что ниже, чем ставки по
потребительским кредитам (могут превышать 20% годовых).
В качестве залога, как правило, берутся высоколиквидные ценные бумаги, то есть бумаги, которые активно торгуются на рынке и по которым всегда существуют твердые котировки.
Cледует учесть, что объем выданного кредита напрямую зависит от обеспечения. Минимальная сумма колеблется от 45 тыс. (в Сбербанке) до 300 тыс. руб. (ИБ "Финам"). Естественно, что размер обеспечения будет превосходить объем выданного кредита. Например, в Банке Москвы дисконт составляет 20% от стоимости паев. Из-за нестабильности ситуации на фондовом рынке Газпромбанк повысил ставку дисконтирования для ценных бумаг, выступающих в качестве обеспечения, с 40 до 60%.
Как и в случаях с маржинальными кредитами, в случае, когда стоимость обеспечения приближается к объему выданного кредита, банки извещают клиента о необходимости довнести средства в обеспечение или погасить часть кредита.
При этом гасить кредит можно как по частям, так и в конце срока. Стоит учесть, что погашение в конце срока несет в себе большие риски. Ведь если обеспечение в течение этого времени опустится ниже критического уровня, то у залогодержателей возникает право реализовать залог. В Газпромбанке в случае, если в течение двух недель клиент не дает ответа на сообщения, банк принимает решение о реализации обеспечения, осуществляется оно только после решения суда.
В ИБ "Финам" и Банке Москвы менее либеральное отношение к заемщикам. В случае если дисконт обеспечения по кредиту в банке "Финам" сокращается до 15% и в этот день до закрытия торгов клиент не известил о принятых мерах, право собственности, согласно договору, переходит к банку, и на следующий день он реализует эти ценные бумаги. Впрочем, в банке готовы и подождать.
Ситуации, когда обеспечение резко теряет в цене, в последнее время на рынке могут возникнуть за день-два, и даже с высоколиквидными акциями. Например, на торгах в понедельник акции "Газпрома" упали в цене на 6,4%, "Норильского никеля" -- на 5,4%. Таким образом, чтобы застраховаться от досрочной ликвидации собственной позиции, стоить
задуматься о повышении объема обеспечения.
Виталий Ъ-Гайдаев
SIA.RU: Главное
