Вопрос цены
Дмитрий Тратас, независимый эксперт
За прошедшие несколько дней торги на российских площадках останавливали столько раз, что можно сбиться со счета. Также трудно сосчитать количество изменений в правилах торгов, которые вводил регулятор за последние три недели.
Трудно назвать эти действия управлением фондовыми рынками. Это больше похоже на бессильные метания в попытке "сделать что-нибудь", лишь бы остановить падение индексов. Практика отмены коротких продаж скопирована с зарубежного опыта, однако при этом не учтен ни ряд важных особенностей, ни негативный опыт такого ограничения. Например,
после того, как комиссия по ценным бумагам США запретила короткие продажи крупнейших финансовых компаний, трейдеры стали продавать акции региональных банков, в результате чего тогда еще не слишком проблемный сектор понес ощутимые потери.
На российском рынке сложилась похожая ситуация. Лишившись возможности совершать короткие продажи, трейдеры, верящие в продолжение падения российских индексов, стали совершать активные сделки на фьючерсном и опционном рынке, продолжая игру на понижение. Простая истина -- как ни регулируй рынок, он все равно пойдет туда, куда его направляет экономическая ситуация,-- оказалась забыта.
Забота наших финансовых властей о значении индексов мне не понятна. Ведь Россия не США, где фондовые рынки стали неотъемлемой частью жизни. Государственный долг США, который после принятия плана Полсона составит $11,3 трлн, рефинансируется с помощью рынка облигаций, поэтому для американского правительства жизненно необходимо поддерживать реноме фондового рынка. В России нет ни такого государственного долга, ни рынка облигаций, да и сам фондовый рынок все еще находится в полуразвитом состоянии. Даже если индекс РТС вернется на уровень 50 или 100 пунктов, это само по себе не остановит ни добычу нефти, ни работу банковской системы.
Между тем российским компаниям, по оценкам специалистов, до конца года потребуется около $45 млрд для рефинансирования долга, а это означает, что выделяемого на эти цели 50-миллиардного кредита хватит лишь на три месяца. Поэтому, с моей точки зрения, всю мощь государственных финансов нужно направить на помощь реальной экономике и банковской системе, оставив в покое российский фондовый рынок.
Дмитрий Тратас, независимый эксперт
За прошедшие несколько дней торги на российских площадках останавливали столько раз, что можно сбиться со счета. Также трудно сосчитать количество изменений в правилах торгов, которые вводил регулятор за последние три недели.
Трудно назвать эти действия управлением фондовыми рынками. Это больше похоже на бессильные метания в попытке "сделать что-нибудь", лишь бы остановить падение индексов. Практика отмены коротких продаж скопирована с зарубежного опыта, однако при этом не учтен ни ряд важных особенностей, ни негативный опыт такого ограничения. Например,
после того, как комиссия по ценным бумагам США запретила короткие продажи крупнейших финансовых компаний, трейдеры стали продавать акции региональных банков, в результате чего тогда еще не слишком проблемный сектор понес ощутимые потери.
На российском рынке сложилась похожая ситуация. Лишившись возможности совершать короткие продажи, трейдеры, верящие в продолжение падения российских индексов, стали совершать активные сделки на фьючерсном и опционном рынке, продолжая игру на понижение. Простая истина -- как ни регулируй рынок, он все равно пойдет туда, куда его направляет экономическая ситуация,-- оказалась забыта.
Забота наших финансовых властей о значении индексов мне не понятна. Ведь Россия не США, где фондовые рынки стали неотъемлемой частью жизни. Государственный долг США, который после принятия плана Полсона составит $11,3 трлн, рефинансируется с помощью рынка облигаций, поэтому для американского правительства жизненно необходимо поддерживать реноме фондового рынка. В России нет ни такого государственного долга, ни рынка облигаций, да и сам фондовый рынок все еще находится в полуразвитом состоянии. Даже если индекс РТС вернется на уровень 50 или 100 пунктов, это само по себе не остановит ни добычу нефти, ни работу банковской системы.
Между тем российским компаниям, по оценкам специалистов, до конца года потребуется около $45 млрд для рефинансирования долга, а это означает, что выделяемого на эти цели 50-миллиардного кредита хватит лишь на три месяца. Поэтому, с моей точки зрения, всю мощь государственных финансов нужно направить на помощь реальной экономике и банковской системе, оставив в покое российский фондовый рынок.
SIA.RU: Главное
