14 июня на сайте ИК "Брокеркредитсервис" состоялась интернет-конференция на тему "Акции банковского сектора: перспективы 2007-2008".
Начиная со второй половины 2006 года, акции банковского сектора привлекательны для инвесторов. В настоящий момент, когда IPO крупнейших игроков сектора проведены, профессиональные и частные инвесторы заняты поиском перспективных бумаг, как из числа торгующихся на рынке, так и планирующихся к размещению.
Об инвестиционном потенциале банковского сектора в ходе конференции рассуждали: Денис Мухин, аналитик банковского сектора ИК "Брокеркредитсервис"; Михаил Матовников, генеральный директор ЗАО "Интерфакс Бизнес Сервис";
Юлия Архипова, старший аналитик Рейтингового агентства "Рус-Рейтинг"; Ольга Шкред, начальник аналитического отдела Financial Bridge; Леонид Слипченко, аналитик банковского сектора ФК "Уралсиб"; Елена Чернолецкая, заместитель начальника аналитического управления КБ "Европейский трастовый банк".
ПЕРСПЕКТИВНЫЕ БАНКИ:
Какие из российских банков могут в ближайшее время провести допэмиссию
акций?
Аналитик банковского сектора ФК "Уралсиб", Леонид Слипченко:
Из торгующихся банков да никто, все только что провели, это если
ближайшее время год-полтора. За остальные не ручаюсь.
Заместитель начальника аналитического управления КБ "Европейский
трастовый банк", Елена Чернолецкая:
Банк Зенит, который мог бы стать привлекательным инструментом, перенес
размещение. Пока речь идет об осени, но более точной информации нет.
26 июня состоится общее собрание акционеров ЗАО "Газпромбанк", на
котором будет рассмотрен вопрос о преобразовании банка в открытое
акционерное общество. Если акционеры поддержат это решение, банк
сменит форму собственности в октябре и будет готов к проведению IPO.
Этот банк может привлечь внимание инвесторов.
В 2008 году собираются размещаться Инвестторгбанк и НОМОС-банк.
Но все сроки пока очень условны.
Генеральный директор ЗАО "Интерфакс Бизнес Сервис", Михаил Матовников:
в 2007 году, скорее, всего размещений банков, наверно, больше не
будет, но на 2008 год (явно после выборов) формируется небольшая
очередь.
Денис Мухин, аналитик ИК "Брокеркредитсервис":
Из торгующихся банков в ближайшее время проведет допэмиссию Росбанк, а
потом и Уралсиб может провести, только не факт что она будет по
открытой подписке.
Как вы оцениваете деятельность Уралсиба после того как его структура
доходов поменялась в связи с уходом топменеджмента Лукойла?
Денис Мухин, аналитик ИК "Брокеркредитсервис":
Наша рекомендация по бумагам Уралсиба - "продавать". По итогам 2006
года банк продемонстрировал снижение чистой прибыли в 2.7 раза
(ожидалось, что снижение не будет таким существенным). При этом, банк
решил выплатить порядка 24% чистой прибыли в виде дивидендов (а не
капитализировать прибыль, как это было сделано в 2005 году). В
ближайшем будущем банк может столкнуться со снижением норматива
достаточности капитала.
Следует отметить, что в структуре доходов банка по прежнему большУю
долю занимают доходы от операций с ценными бумагами.
Из плюсов можно отметить диверсификацию портфеля ценных бумаг.
Уралсиб сейчас находится в состоянии реструктуризации.
Старший аналитик Рейтингового агентства "Рус-Рейтинг", Юлия Архипова:
Структура доходов Урасиба действительно изменилась. Но существует
несколько факторов.
1. Доходность банка долгое время формировалась во многом за счет
положительной переоценки акций Лукойла, принадлежащих банку. Рост
акций Лукойла стабилизировался в последнее время, поэтому
переоценка перестала играть существенную роль.
2. Слияние банков (всего 5) имеет долгоиграющие последствия и можно
ожидать дальнейшего изменения структуры доходов.
3. Также банки в России развиваются очень быстро, расширяя продуктовый
ряд, тем самым изменяя структуру доходов и расходов.
Поэтому нет прямой зависимости между уходом топменеджмента и
изменением структуры доходов. Необходимо рассматривать все факторы в
совокупности.
БАНКОВСКИЙ СЕКТОР:
Скажите, пожалуйста, какой доходности к концу 2007 года можно ожидать
по портфелю, составленному исключительно из банковских фишек? И какие
бы банки Вы порекомендовали для составления портфеля?
Заместитель начальника аналитического управления КБ "Европейский
трастовый банк", Елена Чернолецкая:
Судя по основному банковскому мультипликатору P/BV (стоимость к
собственному капиталу), рекомендовать держать портфель только из бумаг
этого сектора очень сложно - акции большинства банков, торгуемых на
биржах, сильно переоцененны.
Сбербанк 5.20
Росбанк 5.39
Банк Уралсиб 4.94
Возрождение 4.38
Банк Москвы 4.29
ВТБ 3.3
(ПСБ) 3.24
К примеру, для Восточной Европы этот коэффициент не превышает 3,5, а
для развитых стран - 2,5.
То есть потенциала роста у российских банков почти нет за исключением
все того же ВТБ.
Каковы прогнозы по банку "Возрождение", каковы его перспективы. Как
оценены его акции рынком исходя из основных мультипликаторов?
Заместитель начальника аналитического управления КБ "Европейский
трастовый банк", Елена Чернолецкая:
Потенциал роста акций банка Возрождение составляет около 14%.
Справедливая цена - $70.
Этот диапазон может быть реализован до конца года при условии общей
благоприятной конъюнктуры на фондовом рынке. Толчком к росту может
стать сплит по Сбербанку, который вновь заставит инвесторов обратить
внимание на банковский сектор.
Денис Мухин, аналитик ИК "Брокеркредитсервис":
Мы оцениваем обыкновенные акции Возрождения в $74. Потенциал роста,
согласно текущим рыночным котировкам, составляет более 20%. Текущая
рекомендация по бумагам - "ПОКУПАТЬ".
Хорошая база, опережающие среднерыночные темпы развития бизнеса банка,
а также выбранная стратегия, которая соответствует тенденциям в
банковском секторе, способствуют тому, что бумаги Возрождения выглядят
привлекательными для инвестиций. Мы ожидаем, что в будущем Возрождение
продолжит наращивать темпы роста финансовых показателей, а также
улучшать эффективность своей деятельности, сокращая издержки.
Мультипликаторы для VZRZ:
P/BV'07 = 3.4
P/E'07 = 26.8
Каковы перспективы роста фонда БКС фонд Банковских акций до конца
текущего года?
Денис Мухин, аналитик ИК "Брокеркредитсервис":
До конца текущего года мы ожидаем увидеть в среднем 20-25% рост акций
банковского сектора.
Интернет-конференция на тему
"Акции банковского сектора: перспективы 2007-2008"
http://www.bcs.ru/forum/forum.asp
SIA.RU: Главное
