Несмотря на разработанные властями дополнительные антикризисные меры, в ближайшее время не стоит ждать заметного улучшения ситуации на российском денежном и долговом рынках. Такие выводы содержатся в отчете аналитиков отдела долговых рынков НОМОС-БАНКа, который был опубликован 14 октября.
«Позитивный эффект от анонсированной госпрограммы по поддержке финансовой системы и по наполнению ее ликвидностью пока не наблюдается, — отмечают аналитики банка. — Большая часть обозначенных мер все еще „остается на бумаге“ и ориентирована на перспективу, ближайший горизонт — до конца текущего года. Исходя из этого, как минимум до конца октября оживления спроса даже в выпусках наиболее надежных эмитентов мы не ждем. Хотя допускаем, что предложение бумаг из ломбардного списка всегда сможет найти „своего“ покупателя», — говорится в отчете НОМОС-БАНКа. Кроме того, часть мер не имеет какого-либо нормативного сопровождения или точного разъяснения.
«Очевидно, что для проработки ряда вопросов потребуется время, в то время как рынок требует как можно более оперативных
действий», — говорится в отчете.
По мнению аналитиков НОМОС-БАНКа вероятность дефолта по валютным обязательствам наиболее крупных корпоративных заемщиков минимальна — компании с госучастием, а также такие эмитенты как Вымпелком, Мегафон, ТМК, ГМК «Норникель» и т. п. обладают возможностями для рефинансирования, в том числе через программу ВЭБа.
Авторы обзора особо отмечают фактическое отсутствие интереса со стороны отечественных инвесторов — даже к тем валютным выпускам, которые также были причислены к «ломбардным». По их мнению, это может быть связано с тем, что механизм, предложенный ЦБ, для желающих получить ликвидность под еврооблигации оказался весьма некомфортным.
На фоне обвала котировок в валютном сегменте рублевые облигации выглядят не столь драматично.
«Во-первых, внутренний рынок пребывает в состоянии периодической „заморозки“ ввиду частых остановок работы торговых площадок.Во-вторых, статус потенциального источника ликвидности оказывает госбумагам и корпоративным выпускам из ломбардного списка посильную поддержку», — комментирует Ольга Ефремова.
Однако говорить об «оживлении» торговой активности еще преждевременно.
Аналитики НОМОС-БАНКа также предполагают, что в отношении бумаг третьего эшелона могут усилиться агрессивные настроения участников рынка. Желание избавиться от бумаг эмитентов, не отличающихся высокой надежностью, заметно возрастает после появления сообщений о новых «технических» дефолтах.
Кроме того, в ближайшие дни основное внимание участников рынка будет приковано к выполнению обязательств (в том числе по выплате купонов) компаниями, представляющими ритэйл, агропром и девелопмент. Эти отрасли воспринимаются рынком как самые «слабые звенья» ввиду наиболее острой потребности в рефинансировании.
С полным текстом обзора российского долгового и денежного рынка Вы можете ознакомиться на странице «Специальные обзоры».
SIA.RU: Главное
