В пятницу вопрос о реорганизации РАО ЕЭС был снят с повестки
заседания совета директоров энергохолдинга.
Дело в том, что накануне, на
совещании в Минэкономразвития при участии первого вице-премьера
Дмитрия Медведева, миноритарные акционеры энергохолдинга не смогли
договориться об условиях обмена акциями ОГК и ТГК в ходе
реорганизации РАО ЕЭС. Как сообщил источник Ъ, знакомый с итогами совещания,
государство предложило четыре варианта обмена.
По первому варианту миноритарии смогут меняться между
собой и с государством только акциями ОГК и ТГК. По второму, в обмене
принимают участие также акции ОАО "Федеральная сетевая компания"
(ФСК) и ОАО "ГидроОГК". Третий предполагает разделение долей
государства в ОГК и ТГК на две части -- одна будет продана единым
лотом вместе с допэмиссией генерирующих компаний (в целом 50% плюс
одна акция), а вторая примет участие в обмене. Соответственно должна
быть разделена доля государства в РАО ЕЭС, часть из которой вносится
в спецхолдинг, часть -- нет. Четвертый вариант отличается от третьего
лишь тем, что кроме акций генерирующих компаний в обмене с
государством примут участие акции ФСК и "ГидроОГК".
Глава РАО ЕЭС Анатолий Чубайс однозначно заявил, что считает предпочтительным
для РАО ЕЭС и государства третий вариант обмена. По данным источника
Ъ, близкого к энергохолдингу, этот вариант одновременно и наименее
устраивает миноритариев.
Однако даже самый худший вариант обмена отраслевые аналитики считают
для миноритариев выгодным. "Обмен для стратегов выгоден в принципе,
так как исключает необходимость платить дополнительные деньги,--
говорит Дмитрий Булгаков из Deutsche UFG.-- Допэмиссия в объеме 50%
плюс 1 акция выгодна для РАО ЕЭС, так как позволяет получить деньги
на капрасходы генерирующих компаний". Выгоду обмена видит и аналитик
Альфа-банка Александр Корнилов, хотя и считает, что тогда доплата за
контроль в компаниях может оказаться очень высокой. "Пакет нельзя
будет добрать до контрольного на рынке. Его можно будет только купить
единым лотом, а это серьезные траты",-- отмечает аналитик, оценивая
50% плюс 1 акция в ОГК-2 в $3,2 млрд, а в ОГК-6 -- в $2,8 млрд.
Решение государства о схеме обмена может быть подготовлено в течение
двух недель.
Екатерина Ъ-Гришковец
заседания совета директоров энергохолдинга.
Дело в том, что накануне, на
совещании в Минэкономразвития при участии первого вице-премьера
Дмитрия Медведева, миноритарные акционеры энергохолдинга не смогли
договориться об условиях обмена акциями ОГК и ТГК в ходе
реорганизации РАО ЕЭС. Как сообщил источник Ъ, знакомый с итогами совещания,
государство предложило четыре варианта обмена.
По первому варианту миноритарии смогут меняться между
собой и с государством только акциями ОГК и ТГК. По второму, в обмене
принимают участие также акции ОАО "Федеральная сетевая компания"
(ФСК) и ОАО "ГидроОГК". Третий предполагает разделение долей
государства в ОГК и ТГК на две части -- одна будет продана единым
лотом вместе с допэмиссией генерирующих компаний (в целом 50% плюс
одна акция), а вторая примет участие в обмене. Соответственно должна
быть разделена доля государства в РАО ЕЭС, часть из которой вносится
в спецхолдинг, часть -- нет. Четвертый вариант отличается от третьего
лишь тем, что кроме акций генерирующих компаний в обмене с
государством примут участие акции ФСК и "ГидроОГК".
Глава РАО ЕЭС Анатолий Чубайс однозначно заявил, что считает предпочтительным
для РАО ЕЭС и государства третий вариант обмена. По данным источника
Ъ, близкого к энергохолдингу, этот вариант одновременно и наименее
устраивает миноритариев.
Однако даже самый худший вариант обмена отраслевые аналитики считают
для миноритариев выгодным. "Обмен для стратегов выгоден в принципе,
так как исключает необходимость платить дополнительные деньги,--
говорит Дмитрий Булгаков из Deutsche UFG.-- Допэмиссия в объеме 50%
плюс 1 акция выгодна для РАО ЕЭС, так как позволяет получить деньги
на капрасходы генерирующих компаний". Выгоду обмена видит и аналитик
Альфа-банка Александр Корнилов, хотя и считает, что тогда доплата за
контроль в компаниях может оказаться очень высокой. "Пакет нельзя
будет добрать до контрольного на рынке. Его можно будет только купить
единым лотом, а это серьезные траты",-- отмечает аналитик, оценивая
50% плюс 1 акция в ОГК-2 в $3,2 млрд, а в ОГК-6 -- в $2,8 млрд.
Решение государства о схеме обмена может быть подготовлено в течение
двух недель.
Екатерина Ъ-Гришковец
SIA.RU: Главное
