Наблюдается подъем. Факты не перестают быть фактами, даже если их игнорируют, - Тройка Диалог

Наблюдается подъем

█ В апреле внутренний спрос вырос относительно предыдущего месяца.

Инвестиции в апреле сократились на 16,2% к уровню апреря прошлого года, в результате чего показатель за 4М09 снизился на 15,8%. Но судя по данным, скорректированным с учетом сезонных факторов, заметно, что локальное “дно” инвестиционной активности было достигнуто в январе, тогда как в феврале–апреле начался подъем. Оборот розничной торговли сократился в апреле на 5,3% к уровню того же месяца 2008 года (за 4М09 снижение составило 2,2%). Тем не менее с учетом сезонных факторов оборот розничной торговли перестал снижаться и даже немного вырос по сравнению с мартовским показателем.

 

█ Инфляция радикально замедляется. С 1 по 25 мая ИПЦ вырос лишь на 0,6% против 1,2% годом ранее. Мы ожидаем, что по итогам месяца инфляция может составить менее 1%, тогда как в мае 2008 года она равнялась 1,4%. Инфляция продолжает замедляться, что вызовет оживление в финансовой сфере.

 

█ ЦБ РФ снижает базовые ставки. В середине мая ЦБ снизил базовые процентные ставки еще на 0,5 п. п. В настоящее время ставка рефинансирования составляет 12,0%, а фиксированная ставка по операциям РЕПО – 11,0%. Решение ЦБ было обусловлено замедлением инфляции. Мы полагаем, что ЦБ продолжит снижать процентные ставки. Это будет способствовать росту объемов кредитования реального сектора экономики и стимулировать экономическую активность.

 

Материалы подготовлены аналитическим управлением компании "Тройка Диалог"