В пятницу на собрании акционеров Сбербанка председатель правления Герман Греф заявил, что "логично было бы" сократить "или вообще ликвидировать" долю привилегированных акций в структуре капитала банка.
Разговоры о конвертации привилегированных акций Сбербанка в обыкновенные регулярно возникают на рынке с 2008 года -- с момента объявления о намерении банка разместить за рубежом депозитарные расписки. Вместе с тем до последнего времени представители банка очень осторожно комментировали возможность ликвидации привилегированных акций.
В пятницу господин Греф не назвал причин, по которым Сбербанку следовало бы изменить структуру акционерного капитала, отметив, что при существующем спрэде "перейти на единую акцию достаточно сложно без ущемления каких-либо интересов". Котировки привилегированных акций Сбербанка ниже, чем котировки обыкновенных, спрэд на ФБ ММВБ с начала года составлял до пятницы 45-50%.
Для Сбербанка избавление от привилегированных акций было бы актуальным, если бы крупный инвестор или группа инвесторов сконцентрировали у себя значительную долю таких бумаг. Их продажа на рынке могла бы привести к его обвалу, указывают эксперты, при конвертации банк обезопасился бы от этого риска.
В преддверии годового собрания акционеров зампред правления Сбербанка Белла Златкис заявляла, что крупных миноритариев у банка сейчас нет, самый крупный миноритарный пакет физического лица составляет 0,017%, юридического -- 0,3% (см. "Ъ" от 26 мая). Однако пятничное заявление господина Грефа, переданное информационными агентствами, вызвало стремительный рост котировок привилегированных акций Сбербанка. Около полудня за полчаса торгов они взлетели на 8,5%, по итогам торгов рост составил 6,1%. Объем торгов привилегированными акциями Сбербанка в пятницу превысил 8 млрд руб. (обыкновенными -- 14 млрд руб.), тогда как в предыдущие месяцы он не превышал 2,5 млрд руб. Цена обыкновенных акций банка снизилась за день почти на 2% -- в результате спрэд сузился до 37%.
Логика инвесторов, скупавших привилегированные акции после заявления Германа Грефа о возможной ликвидации этого вида бумаг, понятна, отмечают участники рынка. "Эта новость хороша только для тех, у кого есть "префы"",-- говорит директор по инвестициям "ТКБ БНП Париба Инвестмент Партнерс" Владимир Цупров. Если Сбербанк примет решение ликвидировать привилегированные акции, возможны два варианта действий: конвертация их в обыкновенные и выкуп с последующим погашением. В любом случае держатели привилегированных акций окажутся в выигрыше. Конвертация обычно производится в пропорции 1:1 (именно так проводили конвертацию ЛУКОЙЛ и "Уралкалий" в 2001-2002 годах), то есть за каждую привилегированную акцию стоимостью 69,5 руб. инвестор получит обыкновенную стоимостью более 95 руб. (цены акций Сбербанка по итогам торгов пятницы на ММВБ). Выкуп же обычно производится по ценам несколько выше текущих рыночных.
Разговоры о конвертации привилегированных акций Сбербанка в обыкновенные регулярно возникают на рынке с 2008 года -- с момента объявления о намерении банка разместить за рубежом депозитарные расписки. Вместе с тем до последнего времени представители банка очень осторожно комментировали возможность ликвидации привилегированных акций.
В пятницу господин Греф не назвал причин, по которым Сбербанку следовало бы изменить структуру акционерного капитала, отметив, что при существующем спрэде "перейти на единую акцию достаточно сложно без ущемления каких-либо интересов". Котировки привилегированных акций Сбербанка ниже, чем котировки обыкновенных, спрэд на ФБ ММВБ с начала года составлял до пятницы 45-50%.
Для Сбербанка избавление от привилегированных акций было бы актуальным, если бы крупный инвестор или группа инвесторов сконцентрировали у себя значительную долю таких бумаг. Их продажа на рынке могла бы привести к его обвалу, указывают эксперты, при конвертации банк обезопасился бы от этого риска.
В преддверии годового собрания акционеров зампред правления Сбербанка Белла Златкис заявляла, что крупных миноритариев у банка сейчас нет, самый крупный миноритарный пакет физического лица составляет 0,017%, юридического -- 0,3% (см. "Ъ" от 26 мая). Однако пятничное заявление господина Грефа, переданное информационными агентствами, вызвало стремительный рост котировок привилегированных акций Сбербанка. Около полудня за полчаса торгов они взлетели на 8,5%, по итогам торгов рост составил 6,1%. Объем торгов привилегированными акциями Сбербанка в пятницу превысил 8 млрд руб. (обыкновенными -- 14 млрд руб.), тогда как в предыдущие месяцы он не превышал 2,5 млрд руб. Цена обыкновенных акций банка снизилась за день почти на 2% -- в результате спрэд сузился до 37%.
Логика инвесторов, скупавших привилегированные акции после заявления Германа Грефа о возможной ликвидации этого вида бумаг, понятна, отмечают участники рынка. "Эта новость хороша только для тех, у кого есть "префы"",-- говорит директор по инвестициям "ТКБ БНП Париба Инвестмент Партнерс" Владимир Цупров. Если Сбербанк примет решение ликвидировать привилегированные акции, возможны два варианта действий: конвертация их в обыкновенные и выкуп с последующим погашением. В любом случае держатели привилегированных акций окажутся в выигрыше. Конвертация обычно производится в пропорции 1:1 (именно так проводили конвертацию ЛУКОЙЛ и "Уралкалий" в 2001-2002 годах), то есть за каждую привилегированную акцию стоимостью 69,5 руб. инвестор получит обыкновенную стоимостью более 95 руб. (цены акций Сбербанка по итогам торгов пятницы на ММВБ). Выкуп же обычно производится по ценам несколько выше текущих рыночных.
SIA.RU: Главное
