ТГК-1
ТГК-1 обнародовала финансовые результаты по стандартам МСФО за I полугодие 2011-го года – выручка компании выросла на 27% до 34,5 млрд. руб. за счет роста выработки электроэнергии на 5% по сравнению с 2010-м годом, ростом цен на электроэнергию на рынке на сутки вперед и благоприятным тарифным регулированием.
Объем производства электроэнергии за отчетный период составил 15,13 млрд. кВтч, благодаря росту выработки Первомайской и Южной ТЭЦ на 14,6% из-за ввода двух новых энергоблоков. Коэффициент использования установленной мощности по всем станциям ТГК-1 не изменился и сохранился на уровне 52,6%.
Еще одной причиной роста выручки стала благоприятная конъюнктура на оптовом рынке, где средневзвешенный индекс равновесных цен в ценовой зоне компании в вырос на 15,6% по сравнению с I полугодием 2010 года до 950 рублей за МВтч. Операционная прибыль ТГК-1 выросла на 76% до 7 млрд. рублей, EBITDA продвинулась на 64% до 9,1 млрд., чистая прибыль выросла в 1,5 раза до 4,4 млрд. рублей. Очень хорошо подросла операционная маржа, укрепившаяся до 20,3% с 14,7% за аналогичный период прошлого года, рентабельность EBITDA продвинулась с 20,1% до 26,5%.
Мы считаем данные отчетности нейтральными для котировок ТГК-1, поскольку рост финансовых показателей может и замедлиться в свете возможного отказа компании от индексации цен и снижения тарифов. Также пока остается туманной судьба субсидий, которые были получены в рамах работы Мурманской ТЭЦ и позволили станции закончить полугодие с небольшой прибылью. Если тариф для конечного потребления все же будет снижен, то прогноз менеджмента компании по EBITDA на текущий год в 13 млрд. рублей может и не оправдаться.
Цена: 0,011 руб.
Цель: 0,069 руб.
Рекомендация: Держать
КАМАЗ
Примерно через месяц должна выйти отчетность группы КАМАЗ по МСФО за I полугодие 2011 года, от которой мы ожидаем достаточно позитивных результатов. Прошлые отчетные периоды касались тяжелого для компании периода снижения спроса. Причем настолько сильного, что даже при неплохих результатах 2010 года, показатель чистой прибыли остался отрицательным.
На рост спроса КАМАЗ отвечает увеличением объемов производства и его интенсификацией путем модернизации и обновления производственных мощностей, плюс введением стандартов Евро-4. На первых этапах запуска программы Евро-4 у руководства КАМАЗа были серьезные опасения в отношении перспектив постоянного наличия топлива Евро-4 для грузовиков. Эту проблему планируется решить путем создания СП по производству автобусов с бразильским концерном Marcopolo, который уже давно выпускает продукцию по современным стандартам. Ведутся переговоры по вопросу создания холдинга «Росбелавто» совместно с Минским автозаводом.
Мы считаем эти новости позитивными для котировок КАМАЗа, поскольку развитие автотранспортного направления с участием бразильской стороны даст возможность КАМАЗу насытить потребительский спрос на грузовики и обновить автобусный парк, а также диверсифицировать бизнес.
Цена: 45,6 руб.
Цель: 59,2 руб.
Рекомендация: Держать
ТГК-1 обнародовала финансовые результаты по стандартам МСФО за I полугодие 2011-го года – выручка компании выросла на 27% до 34,5 млрд. руб. за счет роста выработки электроэнергии на 5% по сравнению с 2010-м годом, ростом цен на электроэнергию на рынке на сутки вперед и благоприятным тарифным регулированием.
Объем производства электроэнергии за отчетный период составил 15,13 млрд. кВтч, благодаря росту выработки Первомайской и Южной ТЭЦ на 14,6% из-за ввода двух новых энергоблоков. Коэффициент использования установленной мощности по всем станциям ТГК-1 не изменился и сохранился на уровне 52,6%.
Еще одной причиной роста выручки стала благоприятная конъюнктура на оптовом рынке, где средневзвешенный индекс равновесных цен в ценовой зоне компании в вырос на 15,6% по сравнению с I полугодием 2010 года до 950 рублей за МВтч. Операционная прибыль ТГК-1 выросла на 76% до 7 млрд. рублей, EBITDA продвинулась на 64% до 9,1 млрд., чистая прибыль выросла в 1,5 раза до 4,4 млрд. рублей. Очень хорошо подросла операционная маржа, укрепившаяся до 20,3% с 14,7% за аналогичный период прошлого года, рентабельность EBITDA продвинулась с 20,1% до 26,5%.
Мы считаем данные отчетности нейтральными для котировок ТГК-1, поскольку рост финансовых показателей может и замедлиться в свете возможного отказа компании от индексации цен и снижения тарифов. Также пока остается туманной судьба субсидий, которые были получены в рамах работы Мурманской ТЭЦ и позволили станции закончить полугодие с небольшой прибылью. Если тариф для конечного потребления все же будет снижен, то прогноз менеджмента компании по EBITDA на текущий год в 13 млрд. рублей может и не оправдаться.
Цена: 0,011 руб.
Цель: 0,069 руб.
Рекомендация: Держать
КАМАЗ
Примерно через месяц должна выйти отчетность группы КАМАЗ по МСФО за I полугодие 2011 года, от которой мы ожидаем достаточно позитивных результатов. Прошлые отчетные периоды касались тяжелого для компании периода снижения спроса. Причем настолько сильного, что даже при неплохих результатах 2010 года, показатель чистой прибыли остался отрицательным.
На рост спроса КАМАЗ отвечает увеличением объемов производства и его интенсификацией путем модернизации и обновления производственных мощностей, плюс введением стандартов Евро-4. На первых этапах запуска программы Евро-4 у руководства КАМАЗа были серьезные опасения в отношении перспектив постоянного наличия топлива Евро-4 для грузовиков. Эту проблему планируется решить путем создания СП по производству автобусов с бразильским концерном Marcopolo, который уже давно выпускает продукцию по современным стандартам. Ведутся переговоры по вопросу создания холдинга «Росбелавто» совместно с Минским автозаводом.
Мы считаем эти новости позитивными для котировок КАМАЗа, поскольку развитие автотранспортного направления с участием бразильской стороны даст возможность КАМАЗу насытить потребительский спрос на грузовики и обновить автобусный парк, а также диверсифицировать бизнес.
Цена: 45,6 руб.
Цель: 59,2 руб.
Рекомендация: Держать
SIA.RU: Главное
