На прошлой неделе глава ФСФР Дмитрий Панкин заявил, что размещение акций приватизируемых компаний необходимо проводить на российском фондовом рынке, а не на иностранных площадках. Ведомство суммировало результаты торгов по акциям 27 компаний, котирующихся на Московской бирже, и результаты торгов депозитарными расписками тех же компаний на London Stock Exchange (LSE) и обнаружило, что у первых объем торгов больше. За восемь месяцев на площадках РТС-ММВБ наторговали на $160 млрд, а на LSE -- только на $110 млрд. Из этого глава ФСФР сделал вывод, что размещаться лучше в Москве.
Продажа в сентябре этого года 7,6% акций Сбербанка -- пример удачного размещения, но проходило оно в основном на зарубежной площадке: на LSE было размещено около 97% предлагаемого объема акций, на Московской бирже -- только 3%. Книга заявок была переполнена вдвое, а ЦБ заработал на продаже пакета 160 млрд руб. Вряд ли удалось бы привлечь столько в Москве: с самого начала Сбербанк предполагал разместить в России не более 15% предлагаемого пакета.
Российские эмитенты стремятся размещаться на иностранных биржах не от отсутствия патриотизма. Выход на ведущие фондовые площадки просто открывает для компаний другой уровень возможностей привлечения капитала, которых так мало внутри страны.
Вероятно, ФСФР, рекомендовав госкомпаниям выходить на IPO только внутри страны, хочет таким способом заманить иностранный капитал. А возможно, и способствовать превращению Москвы в международный финансовый центр. Но, чтобы инвесторы потянулись, доходность на российском фондовом рынке должна быть выше, чем на развитых торговых площадках. Или хотя бы не ниже. Однако с начала года индекс ММВБ вырос всего на 3,5%. Британский FTSE 100 прибавил тем временем 4%, американский Dow Jones -- 7%. Опыт показывает, что иностранный капитал, который в такой ситуации все же доходит до России, большей частью спекулятивный. И выходит он при первой же коррекции на рынке, тем самым усугубляя ее.
В такой ситуации инициатива ФСФР грозит затруднить госкомпаниям и госбанкам доступ к мировым рынкам, осложнить их приватизацию, так как размещаться им придется на заведомо худших условиях. Тем самым вместо коммерческих задач компаниям предлагается решать патриотические.
Напомним, что в сентябре завершился процесс объединения ММВБ и РТС в Московскую биржу, на которой теперь и котируется весь наш фондовый рынок. А в октябре выяснилось, что биржа контролируется государством: ЦБ, Сбербанк, ВТБ, ВЭБ и Российский фонд прямых инвестиций смогли консолидировать более 50% акций Московской биржи.
Так что все выстраивается по линеечке: госслужащие на госбирже будут проводить IPO госкомпаний и госбанков. Единственная составляющая, которой нет места в этом ряду,-- покупатель.
SIA.RU: Главное
