Минфин проверяет инвесторов. ОФЗ размещаются после пяти недель перерыва

2 апреля 2014

Сегодня после месячного перерыва Минфин собирается размещать облигации федерального займа (ОФЗ). Эксперты полагают, что текущая рыночная ситуация способствует удачному размещению. Однако они не уверены в том, что интереса инвесторов хватит, чтобы министерство сумело выполнить план заимствований на второй квартал в объеме 150 млрд руб.

На сегодняшнем аукционе Минфин предложит инвесторам два выпуска ОФЗ по 10 млрд руб., с погашением в 2023 и 2019 году. В течение марта размещение ОФЗ не проводилось: каждую неделю министерство отменяло аукцион, ссылаясь на неблагоприятную рыночную конъюнктуру. Еще в феврале рублевые активы начали стремительно дешеветь на фоне неблагоприятных прогнозов относительно темпов роста российской экономики, а также роста напряженности вокруг Украины. Тогда часть инвесторов была готова покупать ОФЗ, но требовала существенную премию к ценам вторичного рынка, на которую не соглашался Минфин. Когда конфликт с Украиной перешел в фазу жесткого противостояния, доходность гособлигаций со сроком обращения от пяти лет устремилась к 10% годовых.

Отсутствие эскалации напряженности между Россией и Западом из-за Крыма способствует улучшению конъюнктуры для рублевых займов. "Экономическая ситуация стабилизировалась, растет интерес инвесторов",-- отмечает аналитик Промсвязьбанка Дмитрий Грицкевич. Курс доллара на российском рынке опустился к уровню 35 руб./$, что на 5,5% ниже пиковых значений начала марта, курс евро вернулся к 48,2 руб./., что на 6% ниже пиковых значений. Снизились и ставки по облигациям. Так доходность бумаг с погашением в 2019 году вернулась к значениям конца февраля -- 7,9% годовых. Доходность более длинных бумаг (с погашением в 2023 году) пока превышает февральскую (8,3%) и составляет 8,7% годовых.

Большинство экспертов ожидают, что сегодняшнее размещение пройдет успешно. "Инвесторы долго занимали нейтральные позиции в ОФЗ и сейчас стремятся нарастить их объем в портфелях. Держатели гособлигаций не хотят продавать их на вторичном рынке, и предложение ОФЗ сокращается",-- комментирует портфельный управляющий УК "Капиталъ" Дмитрий Постоленко. Он полагает, что сейчас Минфин может разместиться и без премии к рынку, поскольку динамика рубля неплохая и негативных факторов в обозримом будущем не ожидается.

Мария Ъ-Яковлева