"Роснефть" провела крупнейшее в истории России размещение рублевых биржевых облигаций на 625 млрд руб. (11,5% от общего объема отечественного рынка корпоративных бондов) в течение одного дня и в обстановке строжайшей секретности. Компания отвела час на сбор заявок и успешно его завершила, единственным организатором размещения стал дочерний "Роснефти" ВБРР. Ставка купона по размещенным 13 выпускам шестилетних облигаций составила 11,9%, что ниже, чем текущая доходность даже государственных бондов. Так, доходность ОФЗ с погашением в апреле 2021 года вчера составляла 12,2%. В дальнейшем ставка по облигациям "Роснефти" будет привязана к базовой ставке ЦБ плюс 2,4 п. п. в первые два года, затем еще в течение года -- ставка плюс 1,4 п. п.
Покупатели бумаг и цель привлечения средств не раскрываются. По данным Московской биржи, самый крупный выпуск облигаций (175 млрд руб.) был куплен за семь сделок.
Первые комментарии опрошенных "Ъ" участников рынка сводились к тому, что бумаги так или иначе были выкуплены за счет средств Фонда национального благосостояния, однако источники "Ъ" в правительстве это активно опровергают. Пенсионные накопления, которыми управляет ВЭБ как государственная управляющая компания, в выкупе облигаций "Роснефти" также задействованы не были. "Мы сами узнали об этом размещении сегодня из Reuters и как управляющие пенсионными накоплениями граждан в размещении не участвовали,-- сообщил "Ъ" директор департамента доверительного управления ВЭБа Александр Попов.-- Нельзя сказать, что это было бы очень привлекательной инвестицией, поскольку сейчас и облигации федерального займа торгуются с доходностью выше 12%".
По данным "Ъ", покупателями бумаг выступили четыре банка из числа крупнейших, в основном это госбанки. "Было бы смешно полагать, что в текущих условиях можно разместить этот объем облигаций в рынок",-- заявил собеседник "Ъ" в одном из ведущих инвестбанков. "По нашим данным, в размещении участвовал ВТБ, покупавший облигации для себя, а не для клиентов",-- говорит другой источник "Ъ". Эту информацию подтвердил еще один собеседник "Ъ". ВБРР не ответил на запрос "Ъ", в Сбербанке и ВТБ отказались от комментариев. Источник, близкий к акционерам банка "Россия", утверждает, что он не участвовал в размещении. Об этом же заявила "Ъ" член правления Газпромбанка Екатерина Трофимова.
Аналитики Дойче-банка полагают, что "целью операции может быть получение в ЦБ долларов под залог облигаций "Роснефти" по сделкам годового валютного репо и затем предоставление этих долларов "Роснефти" же через валютный своп".
Они добавляют, что сделка не окажет влияния на курс рубля, так как покупки валюты на рынке не происходит.
Другая точка зрения состоит в том, что ЦБ под залог облигаций выдаст рубли."ЦБ почти сразу после размещения облигаций "Роснефти" объявил о проведении 15 декабря ломбардного аукциона сроком на три года объемом 700 млрд руб. Это совпадение позволяет предположить, что до 15 декабря новые облигации "Роснефти" будут включены в ломбардный список, в результате чего банки, купившие бумаги компании на 625 млрд руб., смогут заложить их в ЦБ на три года под плавающую ставку, равную ключевой ставке + 0,25%, что на сегодня составляет 10,75%.
Однако тот факт, что "Роснефть" перенаправила полученные от выпуска деньги своим дочерним компаниям, заставляет предполагать, что само по себе привлечение средств на внутреннем рынке было связано не с выплатами по кредитам. Компания сейчас имеет серьезную потребность в инвестициях как в добыче, которая может резко снизиться в следующем году, так и в переработке ("Роснефть" существенно отстает от остальных ВИНК в модернизации НПЗ), так что ей может понадобиться существенный объем средств для инвестиций в производство.
С другой стороны, выдача кредитов дочерним компаниям не выглядит как их финансирование, поскольку в этом случае деньги не выделялись бы всем поровну. Это косвенно подтверждает самую необычную из выдвинутых версий -- заем и кредиты могут быть частью сложной сделки, например, элементом схемы по продаже 19,5% акций "Роснефти", принадлежащих государственному "Роснефтегазу".
В целом же на фоне полного отсутствия объяснений со стороны эмитента и властей размещение вызывало серьезное удивление аналитиков и массу самых удивительных и фантастических гипотез вплоть до подготовки головной компании к банкротству. "Ъ" будет следить за развитием событий.
SIA.RU: Главное
