По оценкам «ВТБ Капитала», основанным на данных Национального расчетного депозитария, за минувшую неделю чистые продажи нерезидентов на рынке ОФЗ составили 26,2 млрд руб. Это вдвое меньше продаж неделей ранее и минимальный показатель с начала июля прошлого года. Вместе с тем почти непрерывные продажи наблюдаются с конца сентября, и за это время международные инвесторы сократили вложения в ОФЗ на 454 млрд руб. Только с начала года продажи составили почти 143 млрд руб.
В таких условиях доходности среднесрочных и длинных ОФЗ снизились за минувшую неделю на 6–15 б. п. С начала новой недели доходность десятилетних ОФЗ выросла на 4 б. п., до 9,4% годовых. По словам главного экономиста ING Дмитрия Долгина, рынок рублевого долга постепенно оправляется от январского внешнеполитического шока в отсутствие новых сигналов к эскалации конфликта РФ—Украина—НАТО. Добавляют оптимизма инвесторам и участившиеся контакты глав европейских государств с российским президентом. В понедельник в Москве прошли переговоры президента Франции Эмманюэля Макрона и Владимира Путина. Инвесторы рассчитывают на дипломатическое урегулирование конфликта путем длительных переговоров, считает главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев. В итоге произошло заметное снижение геополитической премии в цене российских активов. В результате страновая премия за риск — пятилетний CDS на Россию — за неделю снизилась на 28 б. п., до 199 б. п. «Инвесторы обратили внимание на недооцененность российских активов»,— отмечает руководитель отдела по работе с облигациями УК «Ингосстрах-Инвестиции» Николай Рясков.
Восстановление на рынке рублевого долга наблюдается на фоне усилившихся продаж американских казначейских облигаций (US Treasuries, UST). В понедельник доходность десятилетних UST выросла на 2 б. п., до 1,94% годовых, максимума с января 2020 года. За три дня ставка выросла почти на 17 б. п. На поведение инвесторов повлиял отчет о занятости в США за январь — было создано 467 тыс. рабочих мест против прогноза в 125 тыс., безработица составила 4%, почасовая оплата труда выросла на 5,7%. В результате рынок фьючерсов стал закладывать подъем ставки ФРС в марте сразу на 50 б. п. с вероятностью 33% и уже шесть повышений в этом году, до 1,75%, с вероятностью 52%. «Влияние динамики гособлигаций США на российский долговой рынок пока слабое, так как ОФЗ были сильно перепроданы в начале года»,— поясняет Михаил Васильев.
При этом в пятницу участники рынка ждут повышения ключевой ставки и от Банка России. По данным опроса, проведенного Reuters, 27 из 33 аналитиков и экономистов прогнозируют, что ЦБ повысит ставку на 100 б. п.— до 9,5%.
Виталий Гайдаев
SIA.RU: Главное
