Компании реального сектора начали активно размещать облигации

По данным Cbonds, в мае корпоративные заемщики провели 19 размещений на сумму почти 140 млрд руб. Этот результат всего на 20 млрд руб. ниже показателя аналогичного периода 2021 года. При этом месяцем ранее на первичном рынке было проведено восемь размещений на 2,8 млрд руб., что в десять раз меньше, чем годом ранее.

Впрочем, по словам директора по инвестиционно-банковским услугам и операциям на рынках капитала Росбанка Павла Винтина, в мае «прошли только точечные сделки», основной объем средств был привлечен «без участия широкой базы инвесторов». Крупнейшим стало размещение СФО «Аурум» объемом почти 70 млрд руб., которое началось 29 апреля, а завершилось 6 мая.

Как и в предыдущие весенние месяцы, основная активность отмечается со стороны компаний реального сектора экономики. По оценке главного аналитика долговых рынков БК «Регион» Александра Ермака, на их долю в рыночных размещениях пришлось 80,6%. Наибольшая активность отмечается со стороны ОАО РЖД (два выпуска на 25 млрд руб.) и МТС (два выпуска на 20 млрд руб.). Кредитные организации были представлены Сбербанком и БКС-банком, которые разместили восемь выпусков инвестиционных и структурных облигаций на общую сумму 2,2 млрд руб. Небольшие объемы привлекли компании из финансового сектора, в том числе МФО и лизинга, на сумму 429 млн руб.

Активизация корпоративных заемщиков связана с улучшением условий на рынке на фоне смягчившейся денежно-кредитной политики ЦБ. В конце апреля Банк России снизил ключевую ставку на 300 б. п., до 14%, а через месяц сократил ее еще сильнее — до 11%. Большая часть аналитиков ожидала менее агрессивного пересмотра ставки на последнем заседании ЦБ.

Агрессивный переход к мягкой денежно-кредитной политике отразился на вторичном рынке, где доходности облигаций компаний первого и второго эшелонов снизились на 55 б. п. и 75 б. п., до 10,5–12% годовых и 11,5–14,5% годовых соответственно. По словам главного аналитика ПСБ Дмитрия Монастыршина, снижение ставок оживило рынок, простимулировав компании выходить с новыми размещениями.

Виталий Гайдаев