Минфин планирует выйти на рынок публичных заимствований уже осенью. Об этом заявил замминистра финансов Тимур Максимов. «Мы, наверное, после сезона отпусков проведем отдельные встречи-звонки с инвесторами, поймем в принципе, какие у них возможности есть»,— отметил чиновник (цитата по «Интерфаксу»). По словам господина Максимова, первоначально речь будет идти о небольших суммах — 10–30 млрд руб. Ранее на этот год программа заимствований предполагала привлечение по 80 млрд руб. в неделю. Господин Максимов связывает «комфортное возвращение» на рынок заимствований с текущим трендом по инфляции и по ключевой ставке. Согласно данным Минэкономразвития, к середине июля инфляция замедлилась до 15,4%. При этом ЦБ уже довел ключевую ставку до 9,5%, то есть уровня начала года. А к концу года она может опуститься до 8%, оценивают аналитики ПСБ.
Между тем еще в конце апреля Минфин не планировал заимствования до конца года. Глава ведомства Антон Силуанов тогда заявил в интервью газете «Известия», что в этом году не планируется никаких размещений. При этом, по словам министра, в случае стабилизации ситуации со следующего года можно было бы «потихонечку пробовать рынок».
Участники рынка отмечают, что уже в настоящее время сложилась благоприятная ситуация для возврата Минфина с новыми заимствованиями на рынке ОФЗ.
Как отмечает главный аналитик ПСБ Дмитрий Монастыршин, в настоящее время рынок ОФЗ вернулся к уровням четвертого квартала прошлого года. Согласно данным Московской биржи, в настоящее время короткие выпуски ОФЗ торгуются с доходностью ниже 8% годовых. Длинные выпуски с дюрацией более пяти лет имеют доходность около 9% годовых. По словам Дмитрия Монастыршина, устойчивый тренд на снижение доходности ОФЗ (рост цен) на протяжении апреля—июля свидетельствует об интересе инвесторов к данному рынку и снижению ожиданий по ставкам в среднесрочной перспективе. Впрочем, как считает гендиректор «Арикапитала» Алексей Третьяков, учитывая рост ставок на глобальном рынке, опустить доходность еще ниже вряд ли получится. По его оценке, справедливый уровень доходности по длинным выпускам сейчас находится в районе 10% годовых.
Тем не менее для наполнения бюджета до конца года, судя по всему, не потребуется больших заимствований. Как отмечает директор по инвестициям «ЛокоИнвест Управление активами» Дмитрий Полевой, в обновленных «Направлениях бюджетной и налоговой политики на 2023–2025 годы» чистые займы в 2022 году запланированы на уровне 966 млрд руб. при погашениях на 1060 млрд руб.
Дмитрий Михайлович
SIA.RU: Главное
