В условиях постоянно расширяющихся санкций доллар и евро стали токсичными валютами. В итоге кредитные организации, частные инвесторы, а также компании реального сектора экономики начали проявлять больший интерес к юаню. Это привело к резкому росту биржевых объемов торгов китайской валютой. Если до военной операции на Украине юань лишь иногда достигал нескольких миллиардов рублей в день, то уже в марте вырос до 6–14 млрд руб., к июлю вырос до 25–35 млрд руб., а в последние два дня превысил 50 млрд руб.
«Доллар и евро остаются токсичными при удержании в рамках российской финансовой системы. Юань стал своего рода "тихой и защитной гаванью" для инвесторов, опасающихся введения новых санкций»,— отмечает портфельный управляющий «Альфа-Капитал» Дмитрий Дорофеев.
Компании постепенно переходят на юань не только в вопросах внешнеторговой деятельности, но и при привлечении финансирования. В среду, 27 июля, алюминиевый гигант «Русал» начнет сбор заявок по размещению пятилетних облигаций объемом 2 млрд юаней (более 17 млрд руб.). Организаторами выступят Газпромбанк, МКБ и банк «Зенит». Планируемый купон, который не должен превышать 5%, будет выплачиваться раз в полугодие. По бумагам предусмотрена оферта через два-три года. Минимальная заявка — сумма, кратная эквиваленту 1 тыс. юаней в рублях по официальному курсу ЦБ на дату размещения, но не менее 1,4 млн руб.
Предложение внутренних облигаций в юанях уникально для российского рынка. В китайской валюте российские эмитенты размещали еврооблигации только на внешнем рынке. В 2010–2014 годах ВТБ, Газпромбанк, Россельхозбанк и банк «Русский стандарт» разместили шесть выпусков на общую сумму 6,75 млрд CNY (более $1 млрд). В 2017 году еврооблигации в юанях размещал и «Русал», но бумаги были ориентированы на инвесторов материкового Китая. В 2018 году бумаги в юанях размещала компания «РусГидро».
Новый выпуск ориентирован на локальных инвесторов, причем доступен как институциональным, так и широкой рознице. Последние, по словам участников рынка, проявляют интерес к бумагам «Русала», поскольку до сих пор ограничены в инструментарии, в который могут разместить свободную валюту. «Доступ к бумагам эмитентов в дружественных валютах пока ограничен. Большинство локальных облигаций торгуются через Euroclear и Clearstream. Доступ к локальному рынку Китая в юанях пока не открыт»,— отмечает финансовый аналитик УК «Открытие» Олег Федорович.
Читайте также:
На сегодняшний день на российском рынке юани можно разместить на банковских вкладах, но ставки по ним у крупных банков редко превышают 1%.
«Облигации "Русала", привязанные к курсу юаня, могут быть востребованы частными инвесторами, если учитывать их интерес к китайской валюте. По сути, вы инвестируете в валюту, получая при этом процентный доход»,— отмечает аналитик ФГ «Финам» Алексей Козлов.
По мнению управляющего активами «БКС Мир инвестиций» Руслана Николенко, государственный долг Китая, номинированный в юанях, с похожей дюрацией торгуется со средней доходностью 2,45% годовых. Поэтому с учетом премии за риск эмитента доходность в 5% годовых — это хороший уровень, считает эксперт.
Виталий Гайдаев
SIA.RU: Главное
