Второе за июль предложение облигаций с плавающей ставкой (ОФЗ-ПК, флоатер) не вызвало ожидаемого ажиотажа со стороны инвесторов. Спрос на ОФЗ-ПК составил 206 млрд руб., что почти в два раза ниже показателя аукциона двухнедельной давности (384 млрд руб.). В результате Минфин удовлетворил лишь половину заявок — на 103 млрд руб. В предыдущий раз были размещены облигации почти на 171 млрд руб. Вместе с тем средневзвешенная цена размещения была повышена по сравнению с последним аукционом на 10 базисных пунктов (б. п.), до 96% от номинала.
Увеличилась и премия к цене размещения по отношению ко вторичному рынку. Главный аналитик по долговым рынкам БК «Регион» Александр Ермак оценивает ее 0,25 процентного пункта (п. п.) против 0,18 п. п. двумя неделями ранее. Это произошло на фоне роста концентрации крупных заявок. «Из 61 удовлетворенной заявки на 12 крупнейших с объемом 1–20 млрд руб. пришлось почти 98% от размещенного объема. При этом на пять крупнейших заявок объемом свыше 10 млрд руб. пришлось 78%»,— отмечает господин Ермак.
Большая осторожность участников рынка на аукционе, как считает руководитель направления DCM департамента корпоративных финансов «Цифра брокер» Максим Чернега, связана с «перевариванием» участниками рынка решения Банка России по ключевой ставке. В минувшую пятницу ЦБ повысил ее сразу на 100 б. п., до 8,5%, тогда как большинство экспертов ожидало подъема только на 50 б. п. Вдобавок заявления от регулятора стали более жесткими. «Банк России допускает возможность дальнейшего повышения ключевой ставки на ближайших заседаниях для стабилизации инфляции вблизи 4% в 2024 году и далее»,— заявила тогда глава ЦБ Эльвира Набиуллина.
В условиях неопределенности темпов увеличения ключевой ставки банки, основные покупатели флоатеров, более осторожно выставляли заявки и требовали большую премию.
Ужесточение денежно-кредитной политики Банка России повлияло и на результаты аукциона по классическим ОФЗ. При спросе в 20,5 млрд руб. Минфин разместил облигации лишь на 11,6 млрд руб. Средневзвешенная доходность составила 11,1% годовых.
Виталий Гайдаев
SIA.RU: Главное
