Вторая половина апреля выдалась для российского фондового рынка очень нелегкой. Под давлением внешнего негатива ведущие отечественные фондовые индексы потеряли более чем по сотне пунктов. Индекс ММВБ ушел ниже 1800 пунктов, РТС -- пока удерживает рубеж 2000 пунктов. Но некоторые специалисты полагают, что продолжение коррекции все же заставит его эту "высоту" оставить.

Биржевые индексы уже вернулись к уровням начала марта 2011 года, потеряв все то, что принесло им подорожание нефти после катастрофы в Японии. Пожалуй, самый тяжелый удар рынок получил от рейтингового агентства "Standard & Poor's", которое в начале прошлой недели изменило прогноз по американскому суверенному рейтингу со "стабильного" на "негативный". Под влиянием этой новости российский рынок акций за один день рухнул на 3,72% по индексу ММВБ и 3,95% по индексу РТС.

В последующие дни ситуация несколько выправилась, и в целом по итогам прошлой недели ММВБ вырос на 0,7%, а РТС -- на 0,5%, вновь поднявшись выше 2000 пунктов (этот рубеж он сдал после ухудшения прогноза по рейтингу США). Но в начале недели нынешней снижение возобновилось, а волатильность резко возросла. По словам специалистов, российский фондовый рынок сегодня находится во власти спекулянтов, его участники не могут определиться с трендом -- слишком много внешних факторов влияет на настроение трейдеров.

В последние дни одним из основных таких факторов было ожидание оглашения итогов двухдневного заседания ФРС США. Причем не столько решения по ставке, где каких-то изменений никто не ожидал, сколько речи Б.Бернанке, в которой игроки надеются найти достаточно ясные указания на дальнейшие действия ФРС в свете кредитно-денежной политики. Если руководителю ФРС удастся убедить инвесторов в устойчивом желании регулятора сохранить ставки на низком уровне и оценке роста инфляции как временного, это может дать рынкам новый импульс роста и позволить выйти на новые годовые максимумы.

Впрочем, ряд экспертов сомневаются в таком благоприятном завершении апреля. Отрицательная динамика последних дней и недель была вызвана глобальным уходом инвесторов от рисков, который стал следствием целой серии негативных факторов. Приток капитала на развивающиеся рынки резко сокращается. По данным "Emerging Portfolio Fund Research", за неделю, завершившуюся 20 апреля, они привлекли около 600 млн долларов. Предыдущий показатель был 2 млрд.

Фонды, инвестирующие в акции компаний из РФ и стран СНГ, привлекли около 80 млн долларов, что в три и более раз меньше, чем неделей раньше, и в пять раз меньше, чем две недели назад. Возможно, поэтому российский рынок акций пострадал больше других. А из секторов больше всего досталось нефтегазовому -- была возможность зафиксировать прибыль.

По мнению некоторых аналитиков, стратегически рынок еще остается в долгосрочном восходящем тренде, хотя заметно выпустил пар после сильно опережающей динамики с начала года. Но многие считают вероятным сценарий, при котором апрельский максимум по индексу ММВБ не будет превышен до конца лета.

Большинство фондовых индексов в начале мая традиционно снижаются, этого же многие участникам рынка ждут и в нынешнем году. В мае традиционно на рынках наблюдается снижение котировок, что породило поговорку "sell in may and go away" (продай в мае и гуляй). Майская коррекция началась уже в апреле, и шансы на ее продолжение велики.

Эксперты говорят, что в нынешнем году вероятность того, что коррекция придется на ближайшие два месяца, достаточно высока. Волнения в арабских странах и события в Японии, воздействие которых войдет в статистику в мае, создают фон для коррекции. К тому же доноры дешевых денег (а раньше попытки коррекции разбивались именно об избыточную ликвидность) постепенно "закручивают гайки". Поэтому коррекция скорее будет, чем нет, и заявление S&P относительно рейтинга США может быть тем сигналом, который поможет рынку скорректироваться.

Впрочем, оптимисты среди наших аналитиков никогда не переводились. Вот и сегодня они дают "демаршу" S&P прямо противоположную оценку. По их мнению, единственным очевидным последствием его решения стало активное бегство инвесторов из американской валюты в другие классы активов, в том числе в сырье и акции. Прошедшая неделя продемонстрировала феноменальную силу рынка -- инвесторы агрессивно скупали акции на падении. Поэтому в нынешнем году рынок может разрушить и стереотип майского отката.

СИА. Использованы материалы forbes.ru, gazeta.ru, rbcdaily.ru, vedomosti.ru