Избыточное вмешательство государства в экономику сопряжено со снижением эффективности предприятий — экономисты МВФ предупреждали о таких рисках в пандемию, а в 2024 году зафиксировали рост количества неэффективных фирм на фоне растущих госрасходов на стимулирование экономик.
В МВФ объясняют, что последние вытесняют частные инвестиции и отвлекают ресурсы от производительного использования. Наиболее высоки риски потери эффективности в Китае, в меньшей степени — в США. В России избыточное госстимулирование также привело к росту стоимости заемного кредитования для частных компаний — при этом сами власти признают, что выстраивание суверенной экономики потребует часто неэффективных госрасходов.
В свежей работе «Ловушка производительности: когда госдолг становится бременем» экономисты МВФ предупреждают, что чрезмерные расходы государства могут быть столь же пагубными для производительности, как и недостаточные. Дело в том, что по мере того как государства наращивают заимствования и вмешательство в экономику для сглаживания избыточной волатильности макроэкономических и финансовых условий, увеличиваются риски нерационального распределения ресурсов в пользу проектов с низкой производительностью. Возможности более эффективных вложений частных инвесторов при этом снижаются на фоне растущей для них стоимости заимствований, что и приводит к снижению производительности.
По данным МВФ, мировой госдолг в 2024 году вырос до $325 трлн с «допандемийных» $260 трлн. В странах G7 общий госдолг превышает 130% ВВП по сравнению с 65% в 2000 году. На основных развивающихся рынках (EM7) госдолг вырос почти до 80% ВВП по сравнению с 35% в 2000 году. В МВФ называют разные причины роста заимствований — это и старение населения, и расходы на энергопереход, и протекционистская политика. Расходы стран на развитие промышленности выросли из-за конкуренции между геоэкономическими блоками. До сих пор низкие процентные ставки компенсировали риски растущих заимствований на развитых рынках, но из-за инфляции долговое бремя последних растет.
Диана Галиева
Полный текст материала на http://www.kommersant.ru/
SIA.RU: Главное
