Уравновешенная неопределенность

На российском валютном рынке курс доллара к рублю продолжает колебания около отметки 36 руб., хотя в последние дни наметилось некоторое укрепление отечественной валюты. На торгах ММВБ 26 февраля официальный курс доллара США снизился на 2 коп. до отметки 35,72 руб., евро снизился на 53 коп. до 45,49 рублей. В результате стоимость бивалютной корзины, состоящей из 0,45 евро и 0,55 долл., снизилась с уровня 40,35 руб. до 40,18 руб.

Эксперты полагают, что основной причиной укрепления рубля является возросший спрос на национальную валюту в период уплаты налогов. Возможно также, что продажи валюты были частично спровоцированы неплохими данными по торговому балансу России в январе и неопределенностью на международном рынке "Forex". Как отмечают многие специалисты, пока ситуация на российском валютном рынке остается стабильной. И судя по ставкам форвардных валютных контрактов, в ближайший месяц выход рубля за границы установленного бивалютного коридора не ожидается.

Ряд аналитиков считают, что рубль уже достиг равновесного уровня 40-42 рубля за бивалютную корзину, что подразумевает обменный курс 35-36 рублей за доллар при стоимости евро 1,30 долл. По их мнению, Банку России удастся поддерживать новый уровень сопротивления, что приведет к стабилизации курса рубля. По крайней мере до тех пор, пока цена на нефть торгуется выше 35-40 долл. за баррель. Впрочем, эксперты не исключают, что даже если цена нефти не упадет ниже текущих уровней, а темпы инфляции вырастут, ЦБ придется ближе к концу года снова ослабить курс рубля, чтобы компенсировать его укрепление в реальном выражении и ограничить объемы импорта.

По пессимистичным прогнозам курс рубля к бивалютной корзине на конец года может достигнуть 70 рублей. По мнению скептиков, падение рубля уже в ближайшее время продолжится, поскольку макроэкономических показателей, поддерживающих его, по-прежнему нет.

С точностью до копейки сказать, каким будет курс доллара к марту или, например, к сентябрю, нельзя. "Точные" прогнозы с округлением до копеек воспринимать серьезно невозможно -- слишком много факторов влияет на валютные курсы, и изменение даже одного из них может повлиять на ситуацию самым неожиданным образом. Но учитывая, что российская экономика за последние годы действительно интегрировалась в мировые процессы, но осталась при этом слабой и недиверсифицированной, едва ли рубль в ближайшем будущем станет средством спасения для валютных активов. Скорее, на рынке продолжится бегство из рубля.

Между тем, российские банкиры в феврале впервые с ноября прошлого года констатировали приток средств в рублевые вклады. Население поверило Центробанку, утверждают они. 22 января ЦБ объявил об окончании управляемой девальвации, и сейчас рынок будет активно тестировать установленную Центробанком границу. В ближайший месяц, скорее всего, будут наблюдаться колебания в пределах 39-41 руб. за корзину. Однако в долгосрочной перспективе удержать курс рубля в рамках заявленного потолка одними административными мерами вряд ли удастся. Если рубль снова начнет резко падать, вкладчики опять начнут переводить средства в иностранную валюту.

СИА. Использованы материалы агентства Прайм-ТАСС, ИД "КоммерсантЪ" и журнала SmartMoney