Но к середине недели запал "быков" поутих. Им не удалось воспользоваться ни наличием ликвидности, ни позитивом последних решений "большой двадцатки", ни отсутствием макроэкономической статистики, которая могла бы испортить инвестиционный фон.

Впрочем, ряд аналитиков полагают, что именно нехваткой макроэкономических данных, естественно -- позитивных, можно объяснить отсутствие бурного роста. Продолжение стимулирования экономик ведущими державами дало рынкам импульс для движения вверх, однако без поддержки со стороны макроэкономической статистики рынки не могут продолжить восходящее движение.

Эксперты отметили, что на это раз российский фондовый рынок, ранее более охотно откликавшийся на предложения "порасти", чем американские площадки, отстает от заокеанских коллег. Американские индексы прошли уровни годовых максимумов середины октября. Не исключено, что на достигнутом они останавливаться не собираются. В этом случае и у российского рынка появляется потенциал для похода на собственные пики.

Разгону "индексов" несколько мешает слабая динамика рынка нефти, который продолжает безыдейную торговлю на подступах к 80 долл. за баррель. Некоторые специалисты не исключают, что котировкам акций мешает расти именно осторожность игроков, замешанная на опасениях, что бег цен на нефть снова прервется у отметки 80-81 доллар за баррель, как это было уже три недели подряд.

Впрочем, ряд аналитиков надеются, что здесь нам поможет доллар. Он стабильно падает на протяжении последних восьми месяцев, причем по отношению к корзине из шести мировых валют -- даже очевиднее, чем к рублю. Мировые инвесторы теряют доверие к американской валюте по причинам, которые никуда не денутся в ближайшее время: дефицит бюджета США при большой долговой нагрузке, отрицательный торговый баланс и низкая доходность долларовых активов.

Дальнейшее падение доллара приведет к росту спроса на нефть и золото, в результате вырастут котировки акций добывающих компаний, а также зависящие от них отечественные рыночные индексы, расчетную основу которых составляет прежде всего российская нефтянка. По оценкам некоторых специалистов, до конца года доллар может потерять еще 4%, благодаря чему нефть вырастет до $93 за баррель, индекс РТС -- до 1700-1800, а теоретически и до 1975 пунктов.

Однако имеются и прямо противоположные точки зрения. Так, один из известных западных аналитиков недавно заявил, что доллар вскоре подорожает, а акции упадут в цене. По его словам, американский доллар может подорожать на 10% против евро уже в ближайшие один-три месяца, а потому сегодня он сам покупал бы доллары. На фондовом рынке сейчас нужно быть осторожным, считает эксперт: мы вошли в период коррекции, и ее масштабы могут быть серьезными.

Но обнадеживает то, что западные инвесторы продолжают верить в Россию. По имеющимся данным, с начала года нетто-приток средств в фонды, ориентированные на покупку акций компаний России, составил 1,8 млрд. долларов, из них более 1 млрд. -- в последние два месяца. Общий объем средств под управлением российских фондов составляет в настоящее более 7 млрд. долларов.

Таким образом, констатируют аналитики, западные фонды, которые в мае охладели к России, увеличивают позиции в российских бумагах. Активную роль в притоках в Россию сыграли американские фонды, которые недоинвестировали прежде и которые ориентируются не только на экономику, но и на политику при принятии решений, а политические отношения между Россией и США в последнее время улучшаются. Увеличение притоков в Россию объясняется и тем, что российский фондовый рынок -- один из наиболее волатильных в мире: и падает быстрее остальных, но и растет тоже быстрее.

СИА. Использованы материалы агентства Прайм-ТАСС, ИД "КоммерсантЪ" и журнала Forbes Russia