Новогоднее ралли на российском фондовом рынке продолжается. Но как-то вяло. По выражению одного из аналитиков, "если это ралли, то сонное ралли". И все же за последние две недели индекс РТС прибавил еще 4%, а индекс ММВБ -- почти 2%. Правда, обороты торгов день ото дня снижаются -- инвесторы все больше думают о Рождестве, у них тает желание проводить операции. И многие специалисты полагают, что около этих отметок мы и завершим 2010 год.

К концу нынешней недели активность торгов, скорее всего, совсем сойдет на нет в связи с началом рождественских каникул в еврозоне и Америке. Хотя некоторые эксперты рассчитывают, что и в последнюю неделю месяца еще удастся "поторговать" и "подвигать котировки". По их словам, последние две недели декабря традиционно отличаются повышенной ликвидностью в системе благодаря распределению остатков расходной части госбюджета РФ. Возможно, что-то останется и на последние предновогодние дни.

Впрочем, "двигать котировки" на очень "тонком" рынке игрокам не составляет большого труда. Вряд ли эти движения, не подкрепленные солидными средствами, могут существенно изменить общую картину. А поскольку в последние дни денег на наших биржах больше не становится (скорее напротив), рост идет не широким фронтом, а выборочно, в отдельных бумагах и на отдельных спекуляциях. Поэтому большинство аналитиков перенесли свое внимание с событий текущих на дни грядущие, пытаясь оценить, какие риски грозят и какие перспективы светят отечественному рынку акций в наступающем 2011-м.

Говоря о рисках, одни из них основную угрозу для России по-прежнему ждут с Запада: российскому рынку будет трудно ослабить свою зависимость от цен на нефть, если европейские неурядицы будут нервировать инвесторов и в 2011 году. Другие эксперты полагают, что основная опасность для инвесторов в России -- внутренняя: она будет заключаться в том, что фондовый рынок все дальше отрывается от состояния реальной экономики, а все пузыри рано или поздно лопаются. При этом они особо отмечают, что рост экономики РФ в ноябре (по данным Росстата) прекратился, после достаточно хорошей динамики в предыдущие два месяца.

Тем не менее, перспективы движения рынка в следующем году большинство экспертов оценивают положительно.

Так, аналитики "Saxo Bank" обещают индексу РТС двукратный рост -- до 2500 пунктов. До таких значений он доходил лишь однажды -- в середине 2008 года. Среднее значение в 2010 году составило около 1500 пункта, а с начала года индекс РТС вырос на 18,5%. Способствовать росту индекса будут дорогая нефть и избыточная ликвидность на мировых рынках. А также то обстоятельство, что сейчас российские компании недооценены (в том, что Россия остается "дешевой", и это фактор в пользу увеличения интереса к национальным бумагам, сходятся большинство специалистов).

Интересно отметить, что этот прогноз дан в "10-и шокирующих предсказаниях", которые "Saxo Bank" публикует в конце каждого года (Россия в этот прогноз включена впервые). Как пишут о своих "предсказаниях" сами аналитики банка, "это нетривиальные события, которые выходят за рамки общего вектора ожиданий и способны потрясти устои рынка. Именно эти катаклизмы мы пытаемся спрогнозировать с надеждой, что они все же не произойдут..."

Впрочем, прогнозы других экспертов заметно скромнее. Пожалуй, самый скромный прогноз индекса РТС дают в Банке Москвы: их оценка -- 1950 пунктов на конец 2011 года. Остальные аналитики отечественных инвестиционных компаний настроены несколько оптимистичнее, они ожидают в следующем году роста индекса РТС до 2020-2200 пунктов.

И все же российские специалисты отстают в оптимизме не только от "Saxo Bank" с его "шокирующими предсказаниями", но и от других западных экспертов. Так, "Deutsche Bank" прогнозирует, что к концу 2011 года индекс РТС достигнет уровня 2300 пунктов -- это предполагает потенциал его роста с текущих уровней более чем на 30%. При этом аналитики банка ожидают, что второе полугодие для российского фондового рынка будет более благоприятным, чем первое, и именно в этот период будет наблюдаться основной рост. По их мнению, повышенное внимание инвесторов к глобальному риску в первой половине 2011 года на фоне проблем в Европе и сворачивания стимулирующих мер в США будет сдерживать рост акций РФ, и только около одной третьей его потенциала будет реализовано за этот период.

СИА. Использованы материалы агентств Прайм-ТАСС, ИД "КоммерсантЪ"