ЭКСПЕРТИЗА

Чем хуже, тем лучше

В последние дни ярко "красного" августа российский фондовый рынок слегка "позеленел". Но только слегка. Благодаря росту последних трех дней месяца индекс РТС завершил август на отметке 1702 пункта (неплохо против 1596 пунктов на конец прошлой недели, но очень далеко от 1965 пунктов на конец июля). ММВБ финишировал на отметке 1546 пунктов (в конце прошлой недели он составлял всего 1459 пунктов, но в конце июля -- "целых" 1705 пунктов). Всего же по сравнению с началом нынешнего года РТС "похудел" на 3,84%, а ММВБ -- на 8,41%

Подъему отечественных фондовых индексов в последние дни способствовало улучшение внешнего фона. Ведущие мировые фондовые площадки отреагировали некоторым оживлением на публикацию протоколов августовского заседания ФРС, которые отразили увеличение числа сторонников более активных действий в американском Центробанке. Правда, новая программа финансового стимулирования экономики США (QE3) так и не была объявлена. Но инвесторам оставили надежду, что на удлиненном заседании ФРС в сентябре что-то подобное может быть озвучено.

Пока на зарубежных фондовых рынках продолжается рост котировок, и это действует ободряюще на спекулянтов России. Но эксперты подчеркивают, что рынки продолжают пребывать в неопределенности, и последний рост на отечественных площадках, по сути, ничем не обоснован. Нынешнюю ситуацию можно охарактеризовать как затишье перед бурей. Все инвесторы понимают, что рынок скоро двинется в ту или иную сторону, но вот в какую -- не знает никто. Поэтому большинство участников рынка заняли выжидательную позицию.

По оценкам экспертов, в настоящее время имеется несколько факторов, подпитывающих "умеренный оптимизм" участников рынка.

Во-первых, высокие цены на нефть. Хотя новые власти в Ливии говорят, что нефть скоро поступит на международные рынки, многие технические специалисты считают, что возобновить ее экспорт в полном объеме удастся не раньше чем через шесть -- восемнадцать месяцев.

Во-вторых, сезонный фактор. Большинство участников рынка помнят, что в прошлом году до конца августа фондовый рынок показывал маловыразительную динамику. Рост начался только в последних числах месяца.

В-третьих, у многих "голубых фишек" остается технический потенциал роста.

Ну и самый главный фактор -- это заседание ФРС США 21-22 сентября, до которого американский рынок (а значит и наш) может расти "без видимой причины". Хотя некоторые специалисты полагают, что этот фактор может дать только временную передышку фондовым рынкам.

Выступление Ж.Бернанке не содержало конкретных обещаний финансовой помощи. Глава ФРС лишь отметил, что у регулятора есть инструменты для стимулирования экономики. Но не стал называть их и не обозначил сроки, когда ФРС может прибегнуть к ним. При этом все риски, которые грозят мировой экономике, никуда не делись.

Некоторые аналитики вообще считают, что наиболее разумно для ФРС США как можно дольше оттягивать объявление новой программы QE3 -- с ее размером угадать невозможно. Если программа будет небольшая -- у инвесторов будет огромное разочарование, и мы увидим обвал на рынках. Если объем программы будет большой, то инвесторы начнут покупать не акции, а золото из-за опасения гиперинфляции.

Впрочем, другие специалисты полагают, что независимо от того, будет QE3 или нет, денег все равно дадут. Другого варианта у мировых ЦБ сейчас нет. Мировая экономика снова пробуксовывает, фискальные меры правительства развитых стран из-за политических разногласий задействовать в полном объеме не могут, поэтому иных вариантов не остается -- только монетарные.

Оценивая ситуацию с этих позиций, аналитики говорят, что на рынках снова возобладала подзабытая идея, которая была очень популярна в 2010 году: "Чем хуже, тем лучше"! Это означает, что слабая статистика, которая уже квартал расстраивала инвесторов, теперь будет восприниматься как дополнительный плюсик к сентябрьскому заседанию ФРС. Поэтому в текущих условиях осталось ответить только на один вопрос: готовы ли инвесторы играть в эту игру?

Пока после речи Ж.Бернанке мы видели реакцию спекулянтов, которые активно начали отрабатывать идею QE3. И сейчас самое важное, чтобы подключились крупные игроки. Иначе мы снова увидим лишь "широкую консолидацию", которая стала частым явлением в последнее время.

СИА. Использованы материалы forbes.ru, lenta.ru, rbcdaily.ru, gazeta.ru