Рынок все расставит по своим местам

Фондовый рынок снова на подъеме, но сегодняшние инвесторы уже более трезво смотрят на его возможности. Теперь их основная их цель -- не заработать, а сохранить, т.е. защитить средства от инфляции.

На вопросы корреспондента газеты "Дело" отвечают специалисты рынка коллективных инвестиций.

Многие ПИФы показали весьма неутешительные результаты во второй половине прошлого года -- начале нынешнего. Насколько инвесторы оказались готовы к такой ситуации? Оценивают ли они теперь более трезво риск и потенциальные доходы? Отличаются ли сегодняшние инвесторы от тех, что приходили в ПИФы год назад?

Олег Кессо, директор управления розничных продаж Тройки Диалог: Паевые фонды -- это инструмент для долгосрочных инвестиций. Инвесторы, давно работающие на фондовом рынке, готовы к таким событиям и рассматривают их как возможность для дополнительного инвестирования в новые подешевевшие активы. Те, кто недавно пришел на рынок, конечно же, были обеспокоены.

Однако рост рынка в течение последних месяцев все расставил по своим местам.

Тем не менее мы не видим изменений в поведении инвесторов за последнее время. Интересно, что когда говорят о паевых фондах и их результатах, подразумевают обычно фонды акций. Но если посмотреть на другие сегменты рынка коллективных инвестиций, то можно увидеть, что фонды облигаций, например, вели себя очень спокойно.

Ирина Скворцова, аналитик компании "АТОН": После бурного роста рынка в 2006 году, в начале прошлого года наблюдался существенный приток инвесторов, нацеленных на быстрый заработок. Результаты 2007 года охладили их пыл. На наш взгляд, большинство пайщиков были не готовы нести такие потери, о чем говорят цифры вывода средств из фондов.

К сожалению, у наших людей пока отсутствует культура инвестиций в ПИФы, нет понятия о долгосрочном периоде -- для многих он ограничивается годом, хотя правильнее говорить о 3-5-летнем периоде. Четвертый месяц подряд ПИФы продолжают терять вкладчиков, и даже рост индексов в мае не переломил эту тенденцию.

Сегодняшние инвесторы, конечно, уже более трезво смотрят на возможности рынка. Теперь их основная их цель -- не заработать, а сохранить, т.е. защитить средства от инфляции. Большим спросом у нынешних инвесторов пользуются фонды облигаций.

Не секрет, что раньше привлечь пайщика было проще, чем сегодня: достаточно было продемонстрировать доходность за предыдущие периоды. Сейчас "красивыми" цифрами редко кто из управляющих может похвастаться. Чем вы теперь привлекаете инвесторов?

Олег Кессо: Для нас важным всегда являлось предоставить клиентам максимальный сервис и лучшие финансовые продукты. Следуя этому принципу, мы расширяем географию фондов, вводим новые услуги.

Например, 13 мая этого года мы объявили о создании нового инвестиционного фонда Troika Shinsei Russia Fund. Это первый фонд из семейства фондов Troika Investment Funds, дающий возможность японским инвесторам вкладывать средства в российские ценные бумаги. А 19 мая мы объявили о планах по запуску первого ПИФа в Украине.

Российских инвесторов мы тоже не обходим стороной. УК Тройка Диалог, как традиционный новатор, запустила новую услугу для пайщиков -- регулярные выплаты из ПИФов. Клиентам предоставляется возможность осуществлять многократное погашение инвестиционных паев любого из открытых ПИФов УК Тройка Диалог без необходимости посещать офисы продаж. При этом клиент самостоятельно определяет регулярность и количество погашаемых паев. Важно, что наши клиенты не привязаны к определенным фондам и срокам погашения. А средства, вложенные ими в фонд, могут прирастать за счет роста стоимости оставшейся части принадлежащих им паев.

Ирина Скворцова: Теперь делают ставку на стабильность фонда и низкие просадки, удобство покупки/продажи паев.

Многие управляющие в этом году расширили линейки своих фондов, введя новые отраслевые ПИФы. Но результаты этих фондов достаточно цикличны, бурный рост котировок в одной отрасли не продолжается слишком долго. Как вы считаете, отраслевые фонды -- это просто хороший маркетинговый ход управляющих компаний, или нормальная инвестиционная стратегия?

Олег Кессо: Задача любого инвестиционного инструмента -- дать возможность инвестору реализовать свою стратегию. Если у инвестора есть предпочтения по секторам, то отраслевые фонды -- хорошая возможность для их реализации.

Ирина Скворцова: На мой взгляд, это скорее маркетинговый ход. Таким фондам легче "простить" снижение, так как его всегда можно списать на неблагоприятную ситуацию в отрасли.

Что вы посоветуете инвесторам, которые только присматриваются к ПИФам: покупать паи сегодня или завтра? А может, пока лучше продавать?

Олег Кессо: Мы рекомендуем подходить к инвестициям системно. Регулярные инвестиции позволяют свести к минимуму риски и получать отличный результат. Попытки "поймать удачные моменты" для большинства инвесторов приводят к обратному результату.

У российского рынка большие перспективы. В долгосрочном плане именно инвестиции в акции позволят получить наилучший результат. Тем, кто делает первые шаги на фондовом рынке, стоит выбрать диверсифицированную стратегию. Тем, кто хочет сделать акцент на каком-либо отрасли, стоит обратить внимание на финансовый сектор. Акции банков сильно потеряли в цене за последнее время, и, на наш взгляд, незаслуженно: у них есть потенциал к росту.

Ну а если "аппетита к риску" нет, то стоит обратить внимание на облигации, которые при минимальном риске могут обеспечить доход, сопоставимый, а зачастую и превышающий доход по депозитам.

Ирина Скворцова: В мае фондовые индексы достигли новых исторических максимумов, стоит дождаться локальной коррекции и покупать. Важно помнить, что вложения в ПИФы следует рассматривать как долгосрочные инвестиции, поэтому попытки "поймать" локальные максимумы чреваты потерями.