Дело техники

В последние дни на российском фондовом рынке наметились тенденции к снижению котировок акций. В качестве основной причины аналитики называют негатив, идущий с мировых фондовых площадок. В частности, индекс "Dow Jones" 20 июня понизился до очередного минимума за последние более чем 3 месяца (в среднем индексы США упали на 2%), днем позже было зафиксировано заметное падение большинства азиатских и западноевропейских фондовых индексов. Вслед за ними индекс РТС также "прижался спиной" к уровню технической поддержки 2300 пунктов.

Дополнительным фактором, сдерживающим участников фондовых площадок мира (в т.ч. российских), стало ожидание решения и, особенно, комментариев ФРС США по учетной ставке. Практически никто не сомневался в том, что ставки останутся на прежнем уровне, но относительно ожидаемого комментария монетарных властей такой уверенности не было. Инвесторы опасались, что получение более или менее четких указаний на начало периода повышения ставок ФРС может оказать негативное влияние на конъюнктуру рынка акций. На этом фоне попытки консолидации и коррекции рынка вверх после предыдущего падения уступали в силе желанию подстраховаться, продав акции и "выйдя в деньги".

Как отмечают аналитики, на рынке акций РФ в последние дни главенствуют "медвежьи" настроения. Хотя в среду 25 июня, накануне выхода в свет результатов заседания ФРС, медведям не удалось одержать уверенной победы. Так и не дойдя до психологически важного рубежа в 2300 пунктов, индекс РТС развернулся и по итогам дня сумел таки выйти на территорию роста, закрывшись на значении 2310,73 пункта.

Американские рынки 25 июня также демонстрировали положительную динамику -- акции значительно выросли во главе с банками и компаниями потребительского сектора на фоне слухов о том, что ФРС пока воздержится от повышения процентных ставок, а также на фоне падения цен на нефть более чем на 5 долл. Но удастся ли это оживление отыграть на российском рынке -- неизвестно. С одной стороны, рост американских фондовых индексов вносит позитивную ноту. С другой же, снижение цен на нефть, высокий уровень которых традиционно оказывает поддержку российскому рынку, как правило, имеет для нас негативные последствия.

Оглашенные наконец результаты заседания ФРС США и комментарии к нему позволили участникам рынка ощутить некоторый оптимизм. Как и ожидалось, учетная политика пока остается без изменений -- ставка на уровне 2%. При этом важно отметить, что федрезерв сделал упор на давление инфляционных факторов, но скомпенсировал эти опасения умеренным прогнозом по темпам экономического роста. Однако надо иметь в виду, что период дешевых денег все же заканчивается. Скорее всего, уже до конца текущего года ставка рефинансирования будет повышена.

Так или иначе, пока аналитики не рекомендуют покупать российские ценные бумаги. Мощные уровни поддержки потерпели крушение, а следующие разворотные уровни пока далеки. Остановить дальнейшее соскальзывание котировок может только фундаментальный позитив. Пока же поведение основных американских фондовых индексов не располагает к долгосрочным покупкам, да и цены на нефть заставляют насторожиться российских спекулянтов. Есть шанс в ближайшие дни увидеть если не более низкие ценовые уровни, то, по крайней мере, большую определенность в дальнейшей динамике рынка, которая поможет принять верные инвестиционные решения.

Использованы материалы агентств Прайм-ТАСС, Финмаркет, Росбизнесконсалтинг, ИД "КоммерсантЪ"

За период с 16 июня по 25 июня рынок акций снизился, индекс РТС достиг 2310,73 пунктов (- 1,98%).

Лидерами роста на прошлой неделе стали акции МРСК. Отчасти это было связано с Постановлением Правительства РФ о давно ожидаемом рынком вводе системы тарифного регулирования в электросетях -- RAB (Regulatory Asset Base). Ожидается, что внедрение нового метода положительно скажется на прибылях распределительных и магистральных компаний.

Акции банковских компаний после отскока вновь продолжили снижение на фоне обострения кризиса в финансовом секторе. Цена одной акции ВТБ устремилась к 8 копейкам, а обыкновенные акции Сбербанка вновь снизились ниже отметки 80 руб. и на сегодняшний день торгуются в районе 78 руб. С учетом негативного внешнего фона в данном секторе вероятность роста банковских акций в ближайшее время мы расцениваем как невысокую.

Акции ведущих нефтяных компаний продолжают снижаться после установления новых исторических максимумов. Цена акции Лукойла к закрытию 25 июня составила 2284,98 руб., что уже на 18% ниже исторического максимума в 2697,3 руб., зафиксированного 19 мая. Снижение продолжается, несмотря на то, что цена нефти остается на высоких уровнях в диапазоне 132-138 долл/баррель. Частично это связано с тем, что налоговые поблажки по НДПИ не до конца удовлетворили ожидания рынка.

Акции "черных" металлургов, находившиеся под давлением в связи с неопределенностью ввода пошлин на экспорт металлов, сумели вырасти на прошлой неделе на новостях о том, что металлургам удалось убедить правительство не вводить экспортные пошлины, а также на повышении рейтинга металлургических компаний ведущим западным инвестбанком. В частности, акции Северстали выросли с 580 до 620 руб.

На сегодняшний день рынок тестирует уровни поддержки, новостной фон пока скорее негативный. Однако не стоит переоценивать плохие новости: вероятность технического отскока все еще остается высокой.

Лучше рынка будут смотреться акции черной металлургии (Северсталь, НЛМК, Мечел), а также Газпром. Хуже рынка, скорее всего, будут акции генерации, которые распродаются перед выделением их из РАО ЕЭС. Акции телекоммуникационного сектора без новостей о приватизации Связьинвеста будут выглядеть слабо. Нефтяные акции, скорее всего, также не будут фаворитами рынка без новых налоговых инициатив от правительства.

Олег Чихладзе, Сергей Сысоев, Иркутский филиал ИК "Компания Брокеркредитсервис"