Игра на вытеснение

Рынок брокерских услуг перекраивается. Региональным компаниям на нем нет места

ФСФР подготовила проект приказа, ужесточающий требования к профучастникам фондового рынка: с 1 июля 2010 года компании будут обязаны увеличить размер собственных средств не менее чем в 3 раза. В результате с рынка уйдут региональные операторы, а стоимость инвестиционных услуг возрастет, убеждены эксперты. Документ еще только проходит регистрацию в Минюсте, но некоторые иркутские брокеры уже начали сворачивать свою деятельность, либо вести переговоры об агентском партнерстве с крупными операторами.

В конце июля Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР) опубликовала на своем официальном сайте проект приказа "Об утверждении изменений, которые вносятся в нормативы достаточности собственных средств профессиональных участников рынка ценных бумаг". Согласно документу, компании, оказывающие брокерские, дилерские, депозитарные услуги и услуги доверительного управления на рынке ценных бумаг, обязаны будут увеличить собственный капитал в соответствии с новыми требованиями. В настоящее время проект приказа проходит регистрацию в Минюсте РФ.

Новые нормативы после принятия документа должны вступить в силу в два этапа: с 1 июля 2010 года минимальный размер собственных средств для профучастников повышается до 35 млн руб, а с 1 июля 2011 года -- до 50 млн руб. При этом, если сейчас для разных видов деятельности (дилерская, брокерская и управление ценным бумагами) действуют разные нормативы (5 млн, 10 млн и 10 млн руб соответственно), то с 1 июля следующего года они все попадают под один норматив. Минимальный размер собственных средств увеличится также для депозитариев, реестродержателей, фондовых бирж и управляющих компаний. Для последних он вырастет с 40 млн руб до 60 млн руб с 1 июля 2010г. и до 80 млн руб с 1 июля 2011г.

По оценкам гендиректора Национального рейтингового агентства Виктора Четверикова, новые требования отразятся на деятельности 70% российских инвестиционных компаний. Как сообщает газета "Коммерсантъ" со ссылкой на официальные данные регулятора, сегодня в России насчитывается около 1600 участников рынка, и почти у половины из них (у 768 компаний) размер капитала в настоящее время не соответствует новым требованиям.

"С рынка уйдут, прежде всего, небольшие региональные компании, эти меры направлены как раз против них, -- считает директор ИК "Сивер" Александр Февралев. -- Из местных иркутских компаний ни одна не соответствует грядущим нормам, и я сомневаюсь, что кто-то из нас станет наращивать капитал до такого размера". С тем, что мелкие компании будут вынуждены уйти с рынка, согласен вице-президент Финансовой группы БКС Юрий Минцев. Но собеседник газеты "Дело" не считает, что их приобретение будет интересно крупным игрокам. "Интересны будут специалисты, а клиенты этих компаний и так перейдут к оставшимся игрокам", -- заключил он.

Отсутствие конкуренции на рынке финансовых услуг однозначно приведет к росту их стоимости, убеждены представители местных компаний. Александр Февралев из "Сивера" и директор УК "Байкальский капитал" Сергей Малых считают, что стоимость услуг брокеров, управляющих компаний, комиссии дилеров и стоимость обслуживания в депозитариях "вырастут в разы". "Уже сейчас мелким инвесторам невыгодно работать с брокерами, поскольку некоторые из них вводят комиссию за каждую сделку, -- замечает Февралев. -- Если тарифы вырастут, то мелкие инвесторы с суммами 30-50 тысяч рублей будут вынуждены уйти с рынка".

Вместе с этим ухудшится и качество инвестиционных услуг, предрекает Малых, "ведь слабая конкуренция не способствует росту их качества". "В итоге на всем фондовом рынке останется пять игроков, которые будут диктовать цены, а работа на рынке сведется к игре между этими игроками", -- сетует он. "Основная конкуренция и сейчас идет только между крупными игроками", -- парирует заместитель генерального директора ГК "АЛОР" Андрей Широухов.

Впрочем, опрошенные специалисты соглашаются с тем, что повышение требований к размеру собственного капитала профучастников слабо защищает интересы инвесторов. "Более действенной мерой в данном случае было бы введение обязательного страхования профессиональной ответственности, как это сделано, например, в США", -- рассуждает Юрий Минцев.

Сегодня на территории Иркутской области зарегистрировано 7 профессиональных участников рынка ценных бумаг (исключая банки), сообщили газете "Дело" в региональном отделении ФСФР в Восточно-Сибирском регионе. И, как стало известно недавно, один из них прекращает брокерскую и дилерскую деятельность. Старейший участник регионального фондового рынка (с 1993 года) ЗАО "Байкальский фондовый дом" (БФД) в июле этого года разослал своим клиентам уведомление о прекращении брокерской и депозитарной деятельности. В самой компании от комментариев отказываются, но в распоряжении редакции оказалось письмо, которое было разослано клиентам "БФД". "В настоящее время, -- говорится в нем, -- государство проводит политику, направленную на ужесточение требований к профессиональным участникам рынка ценных бумаг с целью увеличения их капитализации. В связи с этим руководством ЗАО "БФД" принято решение о нецелесообразности ведения брокерской и депозитарной деятельности, которая не является для общества основной. Планируется отказ от соответствующих лицензий".

Неприемлемыми считает новые требования и Александр Февралев, директор ИК "Сивер" -- также одной их старейших компании региона. По его словам, сейчас он находится в стадии поиска потенциального партнера. О какой форме сотрудничества идет речь, Февралев не раскрывает. Однако Андрей Широухов из "Алора" считает, что региональные брокеры теперь будут переквалифицироваться в агентов крупных брокерских компаний, получая часть дохода от привлеченных клиентов. "При этом использование таких схем для мелких компаний может быть даже выгоднее, чем собственная брокерская деятельность, поскольку затраты на поддержание требуемой инфраструктуры предоставления услуг на рынке ценных бумаг велики и не окупаются при малом числе клиентов. Либо мелкие игроки найдут себя в других видах деятельности, например, персональных управляющих или инвестиционных консультантов, если соответствующие изменения появятся в законодательстве", -- предположил он.