Весна на российском фондовом рынке пока неровная. Надежность достижений первой половины марта так и остается под вопросом. Основные отечественные индексы еще сохраняют позиции выше знаковых отметок, на которые они вышли в начале месяца. Однако эксперты не исключают, что в ближайшее время может начаться откат с целью 1360 пунктов по индексу ММВБ. Нейтральный фон в Штатах пока сдерживает продажи. Но стоит там настроениям ухудшиться -- и начнется реализация поставленных целей у нас.

На прошлой неделе российские фондовые индексы предприняли было попытку штурмовать максимумы января. Игроков вдохновило сохранение ФРС США базовой ставки на рекордно низком уровне 0-0,25%, и что еще важнее -- заявление о том, что нынешние экономические условия являются основанием для сохранения низких уровней ставки на длительное время. Обыгрывая идею "отложенного заката эры дешевых денег" только за три дня "быки" подняли индекс РТС почти на 50 пунктов. Но январские вершины остались непокоренными, и ближе к выходным прошла коррекция. Хотя в целом по итогам недели РТС сумел прибавить 0,65%, а индекс ММВБ -- 0,38%.

Но нынешняя неделя началась более "минорно". Волну продаж вызвало неожиданное решение центробанка Индии впервые с июля 2008 года повысить свои ключевые ставки. Оно притушило положительные эмоции, полученные инвесторами от заявления ФРС о продолжении политики дешевой ликвидности, которая является одним из мощных драйверов подъема на рынка акций. В результате основные мировые индексы потеряли 0,3-2%. Напомним, что ранее базовые ставки неоднократно повышали австралийский центробанк, а также израильский и норвежский регуляторы.

Специалисты отмечают, что когда бы ни появились известия о подобных шагах центральных банков -- неизбежно следует негативная реакция большинства фондовых площадок. Это еще раз подтверждает, что сегодня главным риском для фондовых рынков является не столько бюджетный дефицит отдельных стран (например -- Греции), сколько опасность сворачивания своих стимулирующих программ регуляторами, влившими в экономику огромные объемы средств. Инвесторы справедливо опасаются, что преждевременное сворачивание таких программ замедлит выход из кризиса.

Дополнительным негативным фактором для российского рынка акций стали на текущей неделе коррекционные настроения на мировом рынке нефти: стоимость фьючерса на марку "Brent" опустилась ниже знаковой отметки 80 долл. за баррель. Динамику сырьевого рынка вновь определяет соотношение пары евро/доллар, которая грозит вернуться в район годового минимума -- 1,3435 долл. за евро. Если это произойдет -- цены на нефть могут пойти вниз с ускорением, что неизбежно толкнет в том же направлении и рынок акций.

Многие специалисты отмечают, что в последние дни для российского рынка акций складывается очень неоднозначный внешний фон. С одной стороны намеки на рост американских площадок и позитивная динамика в Азии благоволят покупкам. С другой -- оптимистичные настроения, преобладающие на мировых фондовых площадках, нивелируются негативными сигналами с сырьевого и валютного рынков. Укрепление американского доллара против евро и наметившееся снижение нефтяных цен играют на стороне "медведей". В результате индекс ММВБ продолжает находиться в узком диапазоне между уровнями 1390 -- 1425 пунктов, для выхода из которого может понадобиться серьезный повод. Пробой одной из границ и определит дальнейшую динамику нашего рынка.

Пробой верхней границы диапазона может означать начало нового восходящего движения с целями около уровней 1550 пунктов по индексу ММВБ. Особенно, если в конце апреля состоится "дивидендное ралли", которого ожидают ряд аналитиков. Пробой нижней границы может дать старт "отступлению на зимние квартиры". Только не январские, а февральские.

По мнению некоторых экспертов, в ближайшей перспективе динамика рынка во многом может зависеть от решений, принятых по экономическим проблемам в Греции на саммите Евросоюза 25-26 марта. Эти решения так или иначе отзовутся на движениях курсов евро и доллара. А через них, в числе прочих факторов, на сырьевых рынках и на отечественных фондовых индексах, основу которых составляют именно "тяжелые" бумаги нефтегазового сектора.

СИА. Использованы материалы агентства Прайм-ТАСС, Газеты.ru, журнала "Эксперт"