Минувший май для российского фондового рынка стал крайне негативным месяцем: рынок растерял весь рост начала года. Коррекция по отношению к годовым максимумам по индексу ММВБ составила на конец месяца порядка 15%. Правда, на нынешней неделе наметился некоторый подъем. Но эксперты отмечают, что этот рост выглядит очень вялым, и ставят его надежность под сомнение.

Российский рынок акций, который в середине апреля не только обновил годовые максимумы, но и достиг уровней середины 2008 года, в мае оказался во власти игроков на понижение. Индекс РТС за месяц снизился на 12%, индекс ММВБ потерял более 7%. С начала года снижение индекса РТС с составило 4,2%, индекса ММВБ -- 2,7%. При этом на пике падения значения фондовых индикаторов опускались до уровней октября прошлого года.

Этот пик пришелся на 25 мая, когда общемировая паника, вызванная ростом опасений по поводу разрастания проблем у европейских банков и новостями о возможном военном конфликте между Южной Кореей и КНДР, обвалила российский фондовый рынок на 6,49% по индексу РТС и на 5,67% по индексу ММВБ. Правда, уже на следующий день рынок практически полностью отыграл предыдущее падение, но многие эксперты считают, что этот бодрый подскок едва ли означает начало восходящей тенденции.

Российский рынок акций по итогам прошедшего месяца вошел в группу аутсайдеров среди рынков стран с развивающейся экономикой, для которых агентство "Standard & Poor's" рассчитывает страновые инвестиционные индексы. Падение российского индекса с начала месяца и по 28 мая составило 11,5%. Только бразильский индекс упал за этот период сильнее -- на 12,7%, другие же страны БРИК чувствовали себя заметно лучше. В частности, снижение фондового индекса Индии составило 7,9%, Китая -- 6%.

Вообще, ряд специалистов отмечают, что в последние две недели хорошие новости еле поднимают рынок, а любые намеки на плохие его обрушивают. По из словам, сейчас все новости воспринимаются как крайне негативные, а новостей хороших либо нет, либо, если таковые появляются, на них не обращается внимание. Это живо напоминает настроения образца 2008 года. И некоторые эксперты не исключают, что если и дальше все пойдет по сценарию двухгодичной давности, то Россия сможет пережить новый кризис, но уже гораздо большей кровью. Ведь в настоящее время резервов для стабилизации ситуации у государства осталось значительно меньше.

Впрочем, большинство в повторение сценария 2008 года, похоже, не верят. Если с начала мирового кризиса -- еще с 2007 года -- аналитики и эксперты соревновались в мрачности прогнозов, то сейчас они больше соревнуются в оптимизме. Во всяком случае, несмотря на падение рынков, ни один прогноз пока не был пересмотрен в сторону снижения.

Да и участники рынка как будто надеются на рост. Некоторые обозреватели отмечают, что динамика последних сессий на рынке акций свидетельствует об отсутствии желания продавать, наблюдавшегося в мае, и любые "просадки" выкупаются. Возможно, во время майского снижения с рынка вышли наиболее осторожные и консервативные игроки, а оставшиеся пока сохраняют позиции, имея в портфелях значительную долю спекулятивной наличности. Поэтому сейчас силы "быков" и "медведей" выглядят примерно равными, а в индексах мы видим высокую волатильность.

Сегодня на рынке очень сильны чисто спекулятивные мотивы. Как заметил один из аналитиков, ситуация в еврозоне и на Корейском полуострове -- это, конечно, определенный повод для коррекции. Но ключевой причиной последнего падения мировых рынков является образовавшаяся избыточная ликвидность и потребность крупных инвесторов фиксировать прибыли и зарабатывать на волатильности. А чем больше сумма, тем больше требуется амплитуда колебаний, чтобы войти или выйти из позиций. В среднесрочном же плане, считаю эксперты, поддержку рынку акций может оказать ситуация в реальной экономике, которая постепенно улучшается.

Так или иначе, пока серьезных стимулов для роста фондового рынка не наблюдается. Чтобы говорить о новой волне роста необходимо подождать, когда индекс закрепится на новом уровне, и уже потом делать выводы.

СИА. Использованы материалы агентств Прайм-ТАСС, Финмаркет, ИД "КоммерсантЪ" и газеты "Ведомости"