На российском фондовом рынке "потеплело". Если в конце ноября многие эксперты всерьез сомневались в способности рынка и в нынешнем году сыграть в "предновогоднее ралли", то в начале декабря настроения резко изменились.

За первую неделю месяца российские фондовые индексы выросли на 5%, а в начале недели нынешней и РТС, и ММВБ дотянулись до отметок 1700 пунктов. Правда, по итогам торгов 8 декабря они ушли вниз примерно на 1,6% -- индекс РТС до 1694,30 и ММВБ до 1650,08 пункта. Но многие специалисты полагают, что до конца года мы еще можем увидеть новый рывок вверх.

По оценкам аналитиков, "спусковым крючком" на снижение в среду 8 декабря стал неоднозначный внешний фон. Усилило медвежье настроение поведение накануне индекса ММВБ, который сначала легко и без откатов достиг круглого уровня 1700 пунктов, но сразу после этого развернулся и пошел вниз, показав по итогам дня лишь символический рост. Однако специалисты считают, что говорить об общей смене тренда пока не приходится. Многие бумаги продолжают придерживаться своих основных растущих трендов, никак не реагируя технически на локальную перекупленность.

Оптимисты во многом рассчитывают на "поддержку" со стороны мировых валютных рынков. Непредсказуемые скачки курсов доллара и евро в последнее время подорвали доверие к валютам. Инвесторы стали вкладывать средства в биржевые товары, загнав цены на них к новым рекордам. Товарные активы на время стали убежищем для тех, кто инвестировал в валюту. Избыточной ликвидностью и на время ослабнувшие опасения относительно распространения долгового кризиса в еврозоне вызвали взлет на товарных и фондовых рынках. И пока нет явных признаков, указывающих на смену приоритетов.

Дополнительную поддержку отечественному рынку акций оказывают аномально холодная погода и снегопады, которые стоят в Европе уже полторы недели. На этом фоне растут объемы спроса и цены на энергоресурсы. В начале года никто не думал, что нефть вырастет выше 90 долларов за баррель, что мы наблюдаем сегодня. Теперь же западные аналитики ждут роста цен на нефть до 100 долларов и выше уже в следующем году. На фоне таких цен инвесторы пересматривают свои портфели в пользу России. По словам специалистов, в настоящее время наблюдается максимальный приток со стороны западных фондов. И этот поток ликвидности может поддержать российский рынок как минимум еще неделю.

Во многом благодаря этим факторам в начале нынешней недели индекс РТС впервые с "докризисного" августа 2008 года вырос выше отметки 1700 пунктов (1721,91 пункта по итогам вторника 7 декабря). Из-за роста курса доллара рублевый индекс ММВБ вышел к докризисным показателям еще год назад, а в настоящее время он находится на уровне июля 2008 года. И ряд экспертов полагают, что текущий новостной фон и уровень ликвидности позволят продолжить предновогодний рост цен на акции, и в декабре индексы достигнут новых годовых максимумов.

Впрочем, более осторожные аналитики отмечают, что предновогоднее ралли началось в этом году раньше, чем обычно. Фактически еще осенью, в сентябре-октябре была выполнена значительная часть годового "плана по росту". И теперь можно ожидать отката назад из-за желания некоторых участников рынка зафиксировать прибыль перед длинными новогодними и рождественскими каникулами. Возможно, этот тренд усугубят негативные новости, которые опять начали поступать из проблемных европейских стран.

Однако есть надежды, что отыграны еще не все "мотивы", которыми можно объяснять традицию "раллийно" отмечать окончание года на рынке акций.

Это и увеличение денежного предложения, которое в России столь же традиционно связано с ростом государственных расходов в декабре (распределение ранее нераспределенных гострансферов, исполнение своевременно неисполненных статей бюджета и т.п.). И законное желание тoп-менеджмента повысить (пусть даже несколько искусственно) капитализацию своих компаний, чтобы приукрасить отчетность на конец года. И заинтересованность в росте капитализации не только самих эмитентов, но и финансовых компаний. Поскольку чем выше стоимость акций и облигаций, тем лучше баланс, тем выше стоимость портфеля, тем выше доход/доходность, которую "получили" компании для своих инвесторов, акционеров, вкладчиков или пайщиков.

Ну и наконец -- "ожидание праздника" самими участниками рынка. Когда большинство участников верят, что "Christmas rally" наступит, и как минимум не продают, а скорее покупают акции, это уже само по себе толкает рынок вверх.

СИА. Использованы материалы агентства Интерфакс, журнала Forbes, Газета.ру, Слон.ру