Российский рынок акций продолжает падать -- отечественные фондовые индексы снижаются уже четыре недели подряд. Последний раз такое длительное падение было в 2008 году. Индекс ММВБ ушел ниже отметки 1600 пунктов, РТС с трудом удерживает 1800 пунктов. С начала мая индекс ММВБ снизился уже на 9,7%, а РТС потерял 12,9%. Капитализация отечественных компаний за последний месяц упала более чем на 10%.

По словам экспертов, в основе падения лежат риски, связанные с долговым кризисом в Еврозоне. Рейтинговые агентства продолжают "кошмарить" Европу. Агентство "Fitch" понизило кредитный рейтинг Греции сразу на три ступени и ухудшило прогноз по рейтингу Бельгии до "негативный". Агентство "Moody's" поместило на пересмотр рейтинги 14 британских банков и прошлось по Японии, предупредив, что возобновление рецессии угрожает ее рейтингу. "Standard & Poor`s" также не осталось в долгу: понизило прогноз кредитного рейтинга Италии со "стабильного" на "негативный" и ухудшило прогноз по рейтингам 4-х итальянских банков.

Как отметил один из экспертов, текущая ситуация напоминает прошлогодние события и, скорее всего, будет развиваться так же. По его словам, как и год назад первопричина падения кроется в проблемах с долгами у Греции. Как и тогда, ей, скорее всего, помогут. Но прежде чем это сделали в прошлом году, российские индексы упали на 25-30%. Вероятно и сейчас нас ждет снижение еще на 5-10%.

Во всяком случае, негативный фон сохраняется, и "медведи" наращивают короткие позиции. По словам специалистов, паники нет, объемы торгов небольшие, просто рынок плавно и размеренно сползает вниз. Однако крупные фонды распродажи пока не устраивают и даже стараются прикупить подешевевшие бумаги 2-3-го эшелонов. Хотя и не слишком активно: игроки не стремятся покупать бумаги, надеясь, что цены могут стать еще ниже. И многие эксперты считают, что эти ожидания оправданы -- поводов для роста не видно.

Настораживает, что активность продавцов постепенно нарастает -- об этом говорят данные EPFR Global о выводе из рынка акций капиталов. За отчетную неделю, закончившуюся 18 мая, отток средств из зарубежных фондов, инвестирующих в российский фондовый рынок, составил 353 млн. долларов -- максимальный недельный показатель за последние 5 лет. Неделей ранее отток составлял только 71 млн. долл. Хотя некоторые аналитики считают, что этот отток можно считать лишь краткосрочным колебанием, не оказывающим влияния на общую картину с инвестициями в российский рынок. С начала года приток средств на российский рынок составил 3,068 млрд долларов, а следующая за Россией развивающаяся страна -- Южная Корея -- привлекла лишь 300 млн.

Среди причин оттока капитала специалисты называют сезонные факторы, усугубленные опасениями прекращения количественного смягчения в США, что уменьшит ликвидность на рынке, негативно скажется на нефтяных ценах и может привести к резко отрицательной динамике рынков. Свое негативное влияние оказывают также недостаток инвестиционных идей и, что с нашим рынком случается сравнительно нечасто, внутрироссийские факторы. А именно -- опасения ужесточения госрегулирования экономики в предвыборный период.

Некоторые эксперты опасаются, что период оттока капитала с российского рынка вряд ли ограничится двумя неделями, тем более что с IV квартала 2010 по I квартал 2011 года нерезиденты вложили в отечественные бумаги более 5,5 млрд долларов. По их мнению, на позитивную динамику российских индексов в ближайшие недели рассчитывать особо не приходится. До окончания второго раунда политики количественного смягчения ФРС остается все меньше времени, и в обозримом будущем мы увидим укрепление доллара США и вывод капитала из рисковых активов, что будет означать новые распродажи. Основной удар, вероятно, придется на ликвидные бумаги, в которые преимущественно вкладывались средства инвесторов в ETF

Но ряд специалистов все-таки надеются, что "заграница нам поможет". По их мнению, наш рынок сейчас больше, чем обычно, зависит от динамики глобального рынка акций. В связи с этим важна способность индекса "S&P500" удержаться выше отметки 1325 пунктов, где, по некоторым оценкам, находится уровень поддержки. Если ему это удастся, то наши индексы, вероятно, ожидает разворот и тестирование годовых максимумов. Если же индекс "S&P500" опустится ниже, то и наш рынок возобновит ускоренное падение со следующей целью 1540 пунктов по индексу ММВБ.

СИА. Использованы материалы газеты Ведомости, gazeta.ru, forbes.ru, lenta.ru