Паевые инвестиционные фонды никогда не были массовым инструментом для российских инвесторов. Сейчас в общем объеме частных сбережений ПИФы занимают еще меньшую долю, чем три года назад. Однако в 2011 году впервые за долгое время на этом рынке был зафиксирован существенный приток средств именно со стороны частных инвесторов.

Что такое ПИФ?

ПИФы, или паевые инвестиционные фонды, во всем мире (кроме России) являются инструментом для неискушенных частных инвесторов, поскольку дают возможность участвовать в глобальных финансовых операциях относительно небольшой денежной суммой, равной стоимости купленного пая. При этом покупать и продавать ценные бумаги самим тоже не надо: за котировками следит управляющая компания, сформировавшая фонд. ПИФы акций -- это фонды, в активы которых входят акции разных предприятий. Так называемые смешанные ПИФы содержат, как правило, и акции, и облигации, и валюту. Соответственно, как только на фондовом рынке растут акции определенной компании, дорожают ПИФы, содержащие акции эмитента. На Западе пайщики, как правило, проявляют активность соразмерно оживлению на бирже.

В России этого мало: к примеру, текущее пробуждение интереса к ПИФам со стороны российских инвесторов аналитики объясняют не столько устойчивым ростом на фондовом рынке, сколько продолжительным снижением ставок по банковским вкладам.

Почему растет интерес к ПИФам?

Банковские депозиты -- уже год как не инструмент сбережения, комментируют аналитики. Сейчас годовые вклады в рублях в Иркутске обеспечивают, по данным SIA.RU, доходность не выше 10% годовых. Основная же масса банков предлагает 6-8% годовых. По данным SIA.RU на середину июля 2011 года, средняя ставка по годовым вкладам в рублях составляет в Иркутске 6,3% годовых. А если подсчитать реальную доходность вкладов -- разницу между банковской ставкой и уровнем инфляции, то она окажется и вовсе отрицательной.

На фоне этого вполне понятен интерес граждан к инструментам фондового рынка, к паевым фондам в том числе, считают аналитики. По их мнению, самостоятельные покупки-продажи на фондовом рынке для большинства "частников" слишком рискованны, а доверительное управление (передача активов инвестора в виде ценных бумаг и/или денежных средств профессиональному управляющему с целью сохранения от инфляции и получения доходов, -- прим.СИА) требует слишком больших стартовых вложений -- от нескольких сотен тысяч рублей. Цена же "входного билета" в ПИФы -- от нескольких тысяч рублей.

По статистике агентства RockInvest, в первом полугодии 2011 года наблюдался устойчивый рост средств частных инвесторов, потраченных на покупку паев ПИФов. Динамику этого роста специалисты агентства сравнивают с показателями докризисного 2007 года. Так, чистый объем привлечения средств в ПИФы облигаций превысил 6,3 млрд руб, в фонды смешанных инвестиций -- 200 млн руб, фонды фондов (фонд, сформированный из паев разных ПИФов, -- прим.СИА) -- 40 млн руб. Общий объем превысил 5,8 млрд руб -- втрое больше, чем в 2010 году.

"Если бы фонды акций показали аналогичные результаты, рынок привлек бы на треть больше, -- замечают консультанты агентства RockInvest. -- Впрочем, именно фонды акций в июне резко 'поднялись'. Только за июнь объем привлечения в ПИФы акций составил 870 млн руб. Похоже, инвесторы в конце мая увидели локальный минимум российского фондового рынка и решили воспользоваться этой возможностью. Если эта гипотеза верна, то приток средств в ПИФы акций продолжится".

Специалисты из УК "Альфа-Капитал" обращают внимание, что приток средств идет во все категории фондов (фонды акций, облигаций, ПИФы смешанных инвестиций и т.д.) большинства участников рынка. При этом "скорость, с которой инвесторы покупают паи, а также сумма средних покупок ПИФов даже выше, чем до кризиса", уверяют аналитики.

Действительно, чистый приток средств по итогам полугодия зафиксирован почти у половины управляющих компаний, активно развивающих ПИФы (всего их 107 в России). Между тем в конце 2010 года - начале 2011 года привлечение средств обеспечивало не более десяти компаний, сообщают в агентстве InvestFunds.

Ведущий экономист УК "Финам менеджмент" Александр Осин уверен, что одна из главных причин притока средств частников на фондовый рынок -- высокая инфляция: "Приток денег в ПИФы -- естественное следствие поиска инструмента с большей доходностью, нежели депозиты, ставки по которым заметно упали за последний год".

Ольга Веселова из УК "Тройка Диалог" с мнением коллеги согласна, но добавляет, что этим инструментом по-прежнему могут пользоваться только граждане с определенным уровнем дохода: "Только та часть населения, у которой не все уходит в потребление и которая более готова рисковать, направляет часть своих доходов на инвестиции в ценные бумаги (акции, облигации, паи ПИФов и т.д.)". В результате совокупная стоимость чистых активов всех ПИФов в России сегодня не превышает 0,5 трлн руб. В сравнении с 10 трлн банковских депозитов -- цифра невелика.