Весенний иммунитет

Начало марта оказалось для российского фондового рынка не слишком удачным. Очередное ухудшение конъюнктуры фондовых площадок во всем мире свело на нет попытки отечественного рынка акций форсировать рубеж в 2100 пунктов по индексу РТС. Основным поводом для очередного витка продаж акций глобальными инвесторами стали новые проблемы западных банков с ипотечными ценными бумагами. А выход негативных февральских данных по рынку труда США привел к обвалу российского рынка практически вплотную к 2000 пунктам.

Положение несколько выправилось с началом второй декады месяца. И опять российскому фондовому рынку помогли "мировая нефть" и ФРС США. Цены на нефть вплотную подошли к очередным историческим максимумам -- около 109 долл. за баррель нефти марки WTI на NYMEX. А заявление Федеральной резервной системы о введении новой программы кредитования банков в рамках восстановления их ликвидности привели к росту американских фондовых индексов, прибавивших за один день 3,5-4%. Это является самым стремительным ростом котировок на Уолл-стрит за последние пять лет.

На утреннем росте котировок российских акций на торгах 12 марта индекс РТС опять приблизился к сильному сопротивлению около 2100 пунктов. Но позже, видимо испугавшись этой близости, спекулянты активизировали продажи в рамках фиксации прибыли, что обусловило коррекционное снижение рынка во второй половине дня. В результате по итогам торгов индекс РТС составил 2079,67 пункта.

Впрочем, полученные стимулы подъема котировок акций пока не слишком убедительны, и вероятно поэтому большинство прогнозов на ближайшее будущее российского фондового рынка особым оптимизмом не отличаются. Чтобы решиться на штурм отметки в 2100 пунктов по индексу РТС, а тем более для закрепления рынка выше этого сильного уровня сопротивления инвесторам необходимы более четкие сигналы, говорят трейдеры.

Что касается нового роста мировых цен на нефть, то, по мнению экспертов, наплыв средств в спекулятивный нефтяной сектор в большой степени обусловлен слабым долларом. Знаменательно, что рост продолжается на фоне обострения опасений относительно рецессии экономики США. А это говорит о большой спекулятивной составляющей роста рынка нефти.

Последние же действия ФРС по восстановлению ликвидности ряд специалистов оценивают лишь как пожарную меру, соломинку, протянутую банкам, но не способную вытащить их из кризиса. Аналитики подчеркивают, что ФРС в последние месяцы уже не раз принимала меры по поддержанию ликвидности, но они не смогли кардинально изменить положение на рынках. Более того -- многие инвесторы восприняли действия ФРС как подтверждение неизбежности рецессии американской экономики.

Эксперты отмечают, что сегодня многие участники рынков уже не верят в продолжение ралли на площадках в США. Хотя на такой дорогой нефти и при возможном снижении ставки в США на следующей неделе российский рынок может еще немного подрасти. Но пока надо перебороть кратковременную перекупленность.

Однако более оптимистично настроенные аналитики высказывают мнение, что российский фондовый рынок уже начинает демонстрировать определенный иммунитет: отсутствие адекватной реакции на внешний негатив и рост на хороших новостях. Это является признаком силы рынка, по крайней мере, на данный момент. По их словам, схожая ситуация наблюдалась осенью прошлого года, когда внешние рынки штормило, а отечественный умудрился обновить максимум. Таким образом, есть шанс, что "паровоз" действительно "выпустил пар" и готов к движению наверх.

СИА. Использованы материалы агентства Прайм-ТАСС, ИД "КоммерсантЪ"

С 29 февраля по 12 марта рынок акций торговался в узком диапазоне, индекс РТС вырос за этот период до 2079,67 пунктов (+0,4%).

Акции производителей удобрений начали резко дешеветь после обнародования планов правительства по вводу НДПИ на удобрения. Рост налоговой нагрузки может замедлить темпы роста этого бизнеса, и многие инвесторы предпочитают фиксировать прибыль.

Акции ОГК-5 резко подешевели после окончания оферты от Enel. Котировки снизились примерно на 30% и, видимо, еще не исчерпали потенциал для падения. ОГК-5 все еще дороже других генерирующих компаний, кроме этого ее акции исключены из индекса MCSI, что также оказывает давление на котировки.

Акции Иркута довольно неплохо выросли на новостях о намерении ОАК выставить по ним оферту. После того как Иркут стал частью ОАК, его акции растеряли практически весь свой инвестиционный потенциал. Иркут был несправедливо оценен при вхождении в ОАК, хотя фундаментальные показатели производителя истребителей Су-30МК и СУ-30 КН по-прежнему остаются привлекательными. Если ОАК удастся реализовать оферту, а ее цена не разочарует инвесторов, то их доверие к акциям предприятий сектора ВПК снова может повыситься.

В целом по рынку фон негативный. Нефть дорожает, промышленные и драгоценные металлы тоже дорожают на фоне ослабления доллара, но не сильно. Активность остается низкой как в голубых фишках, так и во вторых эшелонах. На рынке много внешнего негатива, и большинство инвесторов предпочитают пользоваться хорошими новостями, чтобы выйти из рынка.

В то же время, несмотря на ожидаемые проблемы с ликвидностью, очень много свободных денежных средств, чуть меньше коротких позиций: остается ждать, какой из этих факторов победит. По-прежнему хорошо смотрится Северсталь и нефтяной сектор, заметны попытки покупать Татнефть и Сургутнефтегаз, особенно привилегированные акции.

Олег Чихладзе, ИК "Компания Брокеркредитсервис", Иркутский филиал

Материал подготовлен к публикации Сибирским Информационным Агентством (СИА, Иркутск)