На прошедшей неделе российский рынок был очень слабым. Несмотря на высокие цены на нефть, даже нефтяные акции не продемонстрировали хороших результатов. Также негативно было воспринято подтверждение экспертами Fitch рейтинга России на уровне "BBB+", поскольку многие участники ожидали его повышения. Основной причиной, по которой рейтинг не был пересмотрен, названа высокая инфляция.

Финансовый сектор по-прежнему находился под прессингом. На очередной порции негативных новостей об усилении финансового кризиса (в частности, заявлении Citigroup о шатком положении Doutschebank и UBS) акции российских банков снизились в цене в среднем на 5-6%. Финансовый сектор остается главным источником нестабильности на рынках капитала, и неудивительно, что несмотря на хорошие фундаментальные показатели российских банков инвесторы не торопятся покупать их акции. В то же время, на наш взгляд, такая ситуация хоть и может продлиться довольно продолжительное время, но в конечном счете банковские акции окажутся хорошими инвестициями.

Серьезный ущерб был нанесен капитализации угледобывающих компаний и черной металлургии: за неделю их акции подешевели в среднем на 7%. Причиной такой глобальной распродажи явилось снижение на 15% цен на коксующийся уголь в Амстердаме. Тем не менее, по нашему мнению, цены на уголь и сталь не будут существенно снижаться в следующем году, что при текущих ценах акций компаний данного сектора делает их привлекательными для покупки.

Акционеры РАО ЕЭС получили первые акции выделяемых компаний: ТГК-8, ОГК-3 и Мосэнерго. В скором будущем будут зачисляться акции оставшихся 20 компаний. Выделение компаний, входивших в состав РАО ЕЭС, в целом оказывает негативное влияние на стоимость их акций. В первый день после выделения акции Мосэнерго снизились в цене на 7,5%, ОГК-3 -- на 4,1%. Акции ТГК-8 закрылись без изменений, т.к. по по ним до 15 июля действует оферта (право выкупа) со стороны ЛУКОЙЛа по ценам выше текущих на 4%.

За неделю акции компаний этого сектора снизились в цене в среднем на 6%. Больше всех потеряли акции Газпрома. Падение их котировок объясняется тем, что инвесторы были разочарованы отчетностью компании за 2007 год. В частности, на прочие расходы было отнесено около 5 млрд. долл., что сопоставимо с более чем полуторамесячной прибылью газового монополиста.

В целом рынки до сих пор не могут восстановиться и находятся под продажами. Добавляет негатива и возможная коррекция цен на нефть. В случае их снижения российский рынок перестанет быть устойчивым к негативу и может начать догонять другие рынки, которые просели еще сильнее.

Среди акций на падении стоит подбирать перепроданные акции генерирующих компаний, банковские акции, черной металлургии (НЛМК и Мечел). Если цены на нефть сильно не снизятся, можно купить Новатэк, Газпром и Газпромнефть. МТС также можно взять на текущих уровнях.

Олег Чихладзе, Иркутский филиал ИК "Компания Брокеркредитсервис"