Начало осени не принесло российскому фондовому рынку ничего хорошего. Индекс ММВБ по-прежнему с трудом удерживает рубеж 1500 пунктов, временами уходя ниже. По итогам первой половины сентября его отставание от уровней начала года уже составило почти 11% (на конец августа -- 8,41%). Индекс РТС потерял еще больше: за прошедшие две недели с отметок около 1700 пунктов он провалился ниже 1600 пунктов. По сравнению с началом года индекс потерял более 11% (на конец августа -- 3,84%).

Впрочем, столь быстрое снижение долларового индекса РТС обусловлено скорее "техническими" причинами, а не более тяжелым положением на этой фондовой площадке. В первой половине месяца произошло серьезное укрепление валюты США на российском валютном рынке, где курс доллара впервые с начала нынешнего года перешагнул планку 30 руб.

По мнению экспертов, основной причиной распродаж на отечественных фондовых площадках остается неблагоприятный внешний фон, который продолжает ухудшаться на опасениях состояния европейской экономики и возможного дефолта Греции. Не радует и макроэкономическая статистика по США.

На прошлой неделе настроение инвесторов дополнительно подпортило выступление главы ФРС Бена Бернанке, от которого они так ничего и не услышали о новых мерах стимулирования экономики США. Программа Барака Обамы по стимулированию американского рынка труда также не вызвала энтузиазма -- инвесторы опасаются, что Конгресс может отказаться одобрить предложения президента. Распродажи на американском рынке даже после предложенного Обамой плана указывают на то, что инвесторы уже не доверяют лидерам.

На неделе нынешней новый негатив пришел из Европы: агентство "Moody's" понизило рейтинг двух французских банков. Как полагают аналитики, если агентство сказало "А", дальше оно непременно скажет "В" и "С". До конца года будут снижены рейтинги ряда других банков, и возможно даже снижение странового рейтинга Франции или Италии. Не может же рейтинг Франции быть выше рейтинга США!

Единственным сдерживающим фактором для российского рынка акций является сегодня рынок энергоносителей. Цены на нефть при таком неблагоприятном фоне смотрятся очень устойчиво. На таком внешнем негативе стоило бы ожидать, что цены должны падать гораздо стремительнее, как это было раньше. Однако подобной ситуации в последнее время не наблюдается -- у нефтетрейдеров пока нет желания формировать нисходящий тренд.

По оценкам некоторых экспертов, ситуация на мировых площадках снова складывается не в пользу роста, а в новое погружение в рецессию, которое может оказаться масштабней кризиса 2008 года. Поэтому минимумы рынка еще впереди, и сейчас не время инвесторов, а время спекулянтов.

Впрочем, другие специалисты считают, что в последние дни ситуация несколько стабилизировалась. По их оценкам, "план по снижению" нашими индексами почти выполнен. Есть надежда, что на фоне стабильно высоких цен на нефть продавать российский рынок акций активно пока не будут. Во всяком случае, индекс ММВБ в последние дни топчется на месте. Ни одной из биржевых групп не хватает сил на то, чтобы вывести рынок из сложившейся восходящей консолидации, а значит дальнейшее движение пока остается неопределенным.

По мнению ряда аналитиков, нерешительность властей США продолжает держать мировые финансовые рынки в страхе, и только высокая нефть удерживает инвесторов от панических распродаж, в первую очередь на российском рынке. По некоторым прогнозам, высокая волатильность в ближайшее время сохранится, индекс РТС будет колебаться от -5% до +3% относительно 1650 пунктов, а индекс ММВБ продолжит колебаться в широком диапазоне 1500-1600 пунктов. По крайней мере -- до 21 сентября, когда завершится заседание ФРС США, от которого рынок ждет новых мер поддержки экономики.

В любом случае, наш рынок не может расти самостоятельно, нужна поддержка с зарубежных фондовых площадок и от западных инвесторов. А отток западного капитала пока продолжается. По данным "Emerging Portfolio Fund Research", с 1 по 7 сентября из фондов, инвестирующих в акции российских компаний, отток инвестиций составил около 130 млн. долларов.

СИА. Использованы материалы forbes.ru, gazeta.ru