Покупатель пока прав

Осень приносит на российский фондовый рынок новый спрос и новые опасения. За последние две недели основные индексы совершили рывок к верхним границам летнего диапазона. Индекс ММВБ, отражая сравнительно высокую волатильность российского рынка, даже ушел выше максимумов августа.

Нынешняя неделя стартовала с покупок. На этот раз основной причиной для оптимистичного настроя инвесторов стала публикация блока важной макроэкономической статистики из Китая. Среди особенно важных позитивных сигналов для рынка специалисты отметили то, что несмотря на сильные статданные и ускорение инфляции, власти КНР так и не объявили новых мер по ужесточению монетарной политики. На этом фоне американские фондовые индексы опять вырвались вперед, достигнув максимальных отметок за последние 5 недель. Не остался в стороне и отечественный рынок акций.

Ряд специалистов считают, что и сейчас на рынке продолжает развиваться восходящий сценарий, основной целью которого может стать уровень 1500 пунктов по индексу ММВБ. Однако к настоящему времени оптимизм инвесторов немного иссяк. Темп ралли, наблюдаемого с середины прошлой недели, замедлился, а индексу ММВБ пока так и не удалось преодолеть мощное сопротивление 1450 пунктов, пробитие которого вверх способно повысить покупательскую активность на рынке.

Аналитики отмечают, что покупатели пока в силе, все снижения котировок выкупаются. Но, по мнению некоторых экспертов, как бы ни были оптимистичны быки, волна роста близка к исчерпанию. Они считают, что по большинству ликвидных акций сформирована локальная перекупленность, поэтому более привлекательно сейчас выглядят спекулятивная стратегия и открытие коротких позиций. Рынку акций необходима как минимум консолидация. Тем более, что и последние события на отечественном валютном рынке внушают определенные опасения.

Является ли серьезное ослабление курса российского рубля к бивалютной корзине сменой внутренней валютной политики Центробанка, или просто сезонным фактором -- пока неясно. Очевидно одно: держатели валюты сейчас в выигрыше. Специалисты говорят, что пока лучше не торопиться с выводами. Ликвидность с фондовых рынков никто не убирает, однако если тренд по ослаблению рубля (в русле мировой тенденции на ослабление основных сырьевых валют) продолжится, это может негативно сказаться на желании нерезидентов покупать российские активы.

Сейчас российский рынок торгуется на противоречивом внешнем фоне. Основные ориентиры -- цены на нефть и фьючерсы на американские индексы ведут себя разнонаправленно. Такая ситуация не способствует разогреву "аппетитов к рискам". Однако некоторые аналитики по-прежнему считают, что в ближайшие дни индекс ММВБ имеет достаточно высокие шансы протестировать уровни 1450-1460 пунктов. А если из Штатов не поступят негативные сигналы, то следующим уровнем может стать отметка 1480 пунктов по индексу ММВБ.

В начале следующей недели игроки могут занять выжидательные позиции в преддверии очередного заседания ФРС США (21 сентября). Очень многие инвесторы ставят на то, что на этом заседании американский регулятор должен объявить дополнительный пакет мер по поддержке экономики, что в конечном итоге может стать новым драйвером для роста рынка.

Однако осторожные эксперты отмечают, что ситуация в США сейчас не очень оптимистична: сохраняются основные риски в экономике, и это видно по медленному восстановлению потребительского спроса и спроса на кредиты. Если бы первая государственная программа стимулирования экономики сработала хорошо, то в дополнительной программе не было бы нужды. По их оценкам, то, что сейчас происходит, нельзя назвать рецессией -- это стагнация и постепенный рост тревожных ожиданий.

А поскольку наш рынок остается зеркалом событий, происходящих в Америке -- опасения специалистов вполне понятны. Шансы на продолжение роста пока остаются, но у быков и медведей уже наблюдается шаткое равновесие. Быки упорно сопротивляются, и пока успешно. Но если брать в расчет техническую картину на американских рынках, то в воздухе носится идея полноценного отката. Пробой 1420 приведет индекс ММВБ к следующему уровню на 1410 и ниже.

СИА. Использованы материалы газеты "Ведомости", Газеты.ру, агентства "Прайм-ТАСС"