Нефть не поможет

Российский рынок акций в феврале сумел сохранить свои позиции в группе лидеров по темпам роста среди "emerging markets", для которых агентство "Standard & Poor's" рассчитывает страновые инвестиционные индексы. Индекс РТС по итогам прошедшего месяца вырос на 5,33%, а индекс ММВБ прибавил 3,16%: оба обновили свои годовые максимумы.

Однако несмотря на позитивные в целом итоги месяца, ситуация на отечественном фондовом рынке не была такой уж однозначной: здесь был и рост в первые дни месяца, и заметный провал в конце первой декады. Фактически благодаря только трем дням роста (24, 25 и 28 февраля) рынок смог войти в группу лидеров среди "emerging markets". Этому в немалой степени способствовал активный рост мировых цен на нефть, достигавших в третьей декаде февраля максимальных уровней с лета 2008 года из-за дестабилизации ситуации в Ливии.

Вероятно, поэтому новые рекорды российского рынка акций не особо вдохновляют специалистов. Более того, многие оценивают сегодняшний внешний фон как негативный для рынка. Конечно, высокие цены на нефть не дают провалиться сырьевому сегменту, столь весомому в формировании российских сводных фондовых индексов. Так, отраслевой индекс ММВБ "нефть и газ" в течение февраля прибавил более 5%, а с начала года -- более 9%.

Но тот же рост стоимости энергоресурсов продолжает формировать риски замедления мировой экономики, что отражается непосредственно на движении ведущих фондовых индексов мировых площадок. Очень дорогая нефть -- это реальный тормоз развития и восстановления экономики. К тому же, в долгосрочной перспективе сильный и фундаментально необоснованный нынешний рост цены на нефть может привести к резкому сокращению спроса, новому витку рецессии, вызванной ростом инфляции, и, как следствие, резкому падению цены той самой нефти -- основного локомотива российского рынка акций.

Некоторые эксперты считают, что до тех пор, пока тренд на рынке нефти остается восходящим, у нашего фондового рынка есть все основания оставаться одним из лидеров. А поскольку положение на Ближнем Востоке по-прежнему напряженное, возможность распространения революционных настроений на Саудовскую Аравию и Иран (одних из крупнейших мировых производителей нефти, доля которых в мировом нефтяном балансе составляет 12% и 6% соответственно) выглядит достаточно правдоподобной. Поэтому рост цен на нефть может затянуться еще как минимум на неделю, и вполне резонно ожидать, что российский рынок еще сможет обновить свои годовые максимумы.

Однако другие специалисты говорят, что даже если нефть продолжит дорожать, это не гарантирует рост российских биржевых индексов. Не исключено, что мы увидим нефть выше 120 долларов за баррель, но не факт, что это повлечет рост на отечественном рынке акций. Негативное влияние на мировую экономику столь высоких цен может оказаться для фондового рынка более значимым.

Похожей точки зрения придерживается такой "корифей" финансовой аналитики, как издатель инвестиционного бюллетеня "Gloom, Boom and Doom" Марк Фабер. По его мнению, нефть не выглядит такой уж дорогой по сравнению с другими товарами или еще чем-либо в мире, и цены на нее еще существенно вырастут. А вот фондовый рынок, считает Фабер, будет приносить одни убытки. Он напоминает, что, например, акции компаний США с марта 2009 года выросли практически в два раза. Рынок "перекуплен" в соответствии с любой статистической моделью. За таким ростом обязательно должна последовать коррекция.

Но все же, по мнению многих аналитиков, более правдоподобным выглядит сценарий снижения цен на нефть. Их панический рост из-за социальных протестов в Африке не может быть фундаментальным. А потому в марте российские биржи ждет снижение, т.к. их февральский рост был основан именно на повышении нефтяных котировок.

Но когда это произойдет -- сказать трудно. Как заметил один из специалистов, сегодня любые предсказания относительно уровня цен, а также уровня, с которого может начаться их коррекция, абсолютно неточны, это гадание на "кофейной гуще".

СИА. Использованы материалы Финмаркет, Вести.ру, Газета.ру, Форбс.ру