В мае на российском фондовом рынке сохранилась апрельская депрессия. К концу месяца индекс ММВБ был вплотную прижат сверху к отметке 1300 пунктов, а валютный индекс РТС в результате серьезного ослабления рубля ушел даже ниже 1250. К середине июня отечественные фондовые индексы несколько подросли, РТС сумел опять преодолеть рубеж 1300. Но, по оценкам экспертов, ситуация на рынке по-прежнему остается напряженной, и по мнению большинства из них пока не сулит ничего особо хорошего.

В центре внимания и основным источником негатива остается еврозона. Об этом нам регулярно напоминают рейтинговые агентства.
На днях очередной демарш совершило агентство "Moody's", понизив долгосрочный кредитный рейтинг Испании сразу на три ступени.
Причем оценка осталась на пересмотре с возможным дальнейшим понижением. Причина -- присоединение Испании к странам еврозоны,
запросившим подмогу у ЕС (она стала четвертой). Не пощадили эксперты "Moody's" и Кипр, снизив его рейтинг на две ступени.
Агентство "Fitch" также "прошлось" по Испании, в свою очередь понизив рейтинг 18 банков страны.

"Медвежий май" продавил индекс ММВБ примерно на 10%, сегодня он примерно на 4% ниже стартовой отметки 2012 года. Индекс РТС
снизился по отношению к уровню начала года примерно на 5%. Но для смены настроений участникам рынка по-прежнему не хватает
воли и оптимизма в отношении ситуации в еврозоне. Опыт 2008 и 2011 годов показывает, что после значительного падения рынок
обычно торгуется несколько месяцев на очень низких показателях, пока не происходит какое-либо серьезное событие за рубежом,
которое поднимает все глобальные рынки.

По мнению многих аналитиков, сегодня тоже не стоит ждать роста без поводов извне. Возможно, таким драйвером мог бы стать выход
Греции из Еврозоны, вероятность которого некоторые эксперты оценивают в 50-75%. В этом случае ЕЦБ, скорее всего, потребуется
запустить новую программу количественного смягчения, чтобы оградить уязвимые страны Еврозоны от повторения греческого сценария. А это
могло бы оживить мировые фондовые площадки.

Многие специалисты считают, что в ближайшие дни и недели страхи по поводу ухудшения ситуации в мировой экономике будут нарастать.
Лишь в конце июня участники рынка смогут получить ответы на некоторые вопросы, связанные с дальнейшим развитием ситуации в еврозоне --
после парламентских выборов в Греции и ожидаемого в 20-х числах июня официального саммита глав еврозоны. Высокие рыночные риски
будут оказывать давление на товарные рынки и рынки акций, в том числе и российский.

Кроме того, июнь -- традиционно тяжелый месяц с точки зрения ликвидности (конец полугодия). Некоторые эксперты не исключают,
что на этом фоне по отечественному фондовому рынку может пройти новая волны продаж. Возможный потенциал падения они оценивают
примерно в 15%, то есть целью по индексу ММВБ летом может стать уровень 1100 пунктов.

Но в жизни всегда есть место оптимизму. И сегодня некоторые аналитики черпают этот оптимизм в последних движениях индекса
ММВБ, который на днях впервые со второй половины мая преодолел психологическую отметку в 1350 пунктов, хотя закрепиться выше
ему пока не удалось. Так или иначе, индекс обновил локальные максимумы последних недель и фактически дошел "до верхней
границы нисходящего тренда" с марта нынешнего года. Оптимисты не исключают, что при благоприятном развитии ситуации и проходе
ближайшего серьезного сопротивления, расположенного на уровне 1370 пунктов, к игре начнут присоединяться более крупные игроки,
которые дадут импульс к движению индекса ММВБ в область 1400-1420 пунктов.

Несколько вдохновляет и тенденция к сокращению чистого оттока частного капитала из РФ. По данным, оглашенным на днях главой ЦБ
РФ С.Игнатьевым, отток в январе 2012 года составил $15,2 млрд, в феврале -- $11,3 млрд, в марте -- $7 млрд, в апреле -- $7,3 млрд. А в мае, по предварительным оценкам, чистый отток составил всего $5,8 млрд. Правда, с другой стороны, может все, что могло "утечь", уже утекло?

Разброс оценок и ожиданий экспертов хорошо отражает диапазон прогнозов относительно уровней, на которые к концу июня может
выйти (или опуститься) российский рынок акций. По индексу ММВБ он составляет от 1190 до 1425 пунктов, по индексу РТС -- от 1100
до 1431 пунктов. Хотя средний "консенсус-прогноз" практически не отличается от показателей, которыми рынок отметил конец мая:
прогноз по ММВБ -- 1302 пункта и по РТС -- 1268 пунктов.

СИА. Использованы материалы : ПРАЙМ, Брокеркредитсервис, ГК "АЛОР", Промсвязьбанк, Ай Ти Инвест -- Проспект, NetTrader.ru