Евросоюз официально опубликовал пакет экономических санкций против России. В «черный список» вошли российские госбанки: Сбербанк, РСХБ, ВТБ, Газпромбанк и ВЭБ. Каких последствий ждать?

Первая пятерка

Главное, чего ждали от официальной публикации новых санкций ЕС, – список попавших под них госбанков. В него попали Сбербанк, РСХБ, ВТБ, Газпромбанк и ВЭБ. Европейским инвесторам теперь запрещается прямо или косвенно совершать операции с ценными бумагами и долговыми инструментами длительностью более 90 дней, выпущенными после 1 августа. ВТБ, РСХБ и Банк Москвы уже попали под аналогичные санкции США. Санкции приняты до 31 июля 2015 года.

Аналитики немедленной угрозы для российских банков в санкциях ЕС не видят. «Российские компании и банки имеют значительную сумму задолженности в иностранной валюте на ближайшие 18 месяцев, но их большие денежные буферы и широкие финансовые активы покрывают большинство, если не все их потребности в рефинансировании», – заявили в Moody's. «Объемы привлечения средств с Запада у этих банков не очень большие и не составляют более 20% их обязательств, а также сильно ‘размазаны’ по срокам так, что ближайшие год-полтора им вообще не придется их рефинансировать», – говорит источник «Ъ» среди банковских аналитиков. Каким будет долгосрочный эффект от санкций против госбанков, станет ясно позднее, но говорить о том, что стоимость фондирования для них вырастет, можно уже сейчас, отмечает заместитель главы группы «Рейтинги финансовых институтов» S&P Сергей Вороненко.

Замещать европейские и американские заемные средства подпавшие под санкции банки будут за счет внутренних ресурсов, уверены эксперты. «Пытаться заместить фондирование банки будут, скорее всего, комплексно: госденьгами (кредитами ЦБ, возможно, более долгосрочными), рублевыми и валютными депозитами госкомпаний, а также размещаясь на внутреннем рынке», – поясняет господин Вороненко. И хотя тема выхода на азиатские рынки активно обсуждается с марта, этот инструмент в ближайшей перспективе, скорее всего, окажется малодоступным для госбанков, уверен он. «Если говорить объективно, российские госбанки пока неузнаваемы, например, на Гонконгской бирже, и на знакомство с азиатскими инвесторами с целью привлечения значимых объемов долгосрочных рыночных ресурсов уйдет время», – говорит господин Вороненко.

Прощание с капиталом

Краткосрочно развитие ситуации вокруг санкций ЕС может даже парадоксальным образом улучшить макропоказатели РФ в третьем квартале – из-за растущих рисков экспорта в РФ при неизменном импорте в ЕС газа и нефтепродуктов из России вклад чистого экспорта в ВВП будет с большой вероятностью расти, что дополнительно повышает шансы на продолжение стагнации, а не на переход экономики РФ к рецессии к октябрю. Неизбежное сокращение объема экспорта военно-промышленным комплексом будет играть на снижение ВВП России лишь с 2015 года. Сугубо нефтегазовая ориентация российского экспорта, которая так много критиковалась в течение последних 20 лет, играет краткосрочно стабилизирующую роль: санкции и напряженность вокруг них, новая нестабильность для рубля играют на сокращение импорта темпами, заведомо опережающими темпы сокращения экспорта.

Долгосрочно же санкции аналогичны возвращению ограничений на капитальные потоки. После санкций против Сбербанка прогнозы по оттоку капитала ЦБ в $90 млрд, вероятно, должны быть увеличены до $100-120 млрд, что делает почти нулевыми шансы на значимый экономический рост в РФ по итогам года и все более вероятным переход экономики к рецессии в 2015 году. Фактически без быстрой, трудоемкой и небесплатной во всех смыслах переориентации экономики РФ на прием внешних инвестиций из КНР и стран Персидского залива (Швейцария, крупный финансовый партнер РФ, через своего посла в России заявила, что не присоединяется к санкциям ЕС, но не будет содействовать обхождению «санкционированными» субъектами запретов Евросоюза) Россия по совокупности введенных против нее умеренных санкций лишена возможности привлекать существенные иностранные инвестиции. При этом резервом повышения платежеспособности РФ может быть рост внутренних налогов – источники в правительстве вновь обсуждали возможность введения с 2015 года налога с продаж. Резервы РФ по повышению НДС и НДФЛ также могут быть задействованы в 2015 году для замещения внешних инвестиций госинвестициями.

Ольга Шестопал, Виталий Гайдаев, Дмитрий Бутрин, Юрий Барсуков, Кирилл Мельников, Кирилл Сарханянц, КоммерсантЪ

КОММЕНТАРИЙ ЭКСПЕРТА

«Санкции ЕС повлияют на банковский сегмент России опосредованно»

Своим мнением о том, насколько ограничение доступа российских государственных финансовых учреждений на западные рынки капитала может быть опасно для российского рынка, делится Анна Бодрова, старший аналитик Компании Альпари.

– Для российского рынка капитала европейские фискальные санкции опасны усилением оттока средств из фондов. По итогам года отток капитала может составить порядка $85-90 млрд, что весьма значительно. Госбанки не смогут занимать за границей на срок более 90 дней, но, как показывает практика, многие займы носят как раз краткосрочный характер, несмотря на процентную ставку и доходности.

Кроме того, иностранные инвесторы утратили теперь возможность участвовать в размещениях новых бумаг, попавших под санкции банков и компаний. Но остается много других эмитентов, к тому же госбанки России не планировали в ближайшее время какие-либо размещения. Помимо прочего, ЦБ РФ уже подтвердил, что готов помогать банкам с займами по мере необходимости.

Все это позволяет предполагать, что пока озвученные Евросоюзом санкции повлияют на банковский сегмент России весьма опосредованно.