Стремительный рост курса доллара в конце прошлого года (с 35 до 80 руб./$) весной 2015-го сменился столь же стремительным укреплением российской валюты (до 50 руб./$). Сегодня ситуация стабилизировалась, однако дискуссии о том, что лучше: доллар за 50, за 60 или за 70 рублей – не утихают. Какой рубль нужен России – сильный или слабый? Будет ли расти доллар? И стоит ли сейчас покупать валюту? Своими мнениями с Газетой Дело поделились аналитики.

Фото А.Свищева

«Пока нефть стоит 60-65$, упасть доллару ниже 50 рублей Центробанк не позволит»

Дмитрий Зотов, коммерческий директор представительства АО «ФИНАМ» в городе Иркутске:

– Судя по всему, рубль укрепился максимально, насколько это вообще возможно в текущей ситуации. По крайней мере, исходя из текущей рублевой цены на нефть и других ресурсов, это так. Текущая рублевая цена нефти – вблизи 3000 руб./баррель, это минимум за последние 4 года. Нефть в долларах не растет так стремительно, как укрепляется рубль, поэтому Центробанк всячески оберегает отметку 50 долл./руб. и даже начал пополнять золотовалютные резервы.

Рубль может укрепиться еще, но для этого должны развернуться вверх цены на сырьевые товары. Это вполне реально, однако это дело не одного дня.

Когда нефть будет вновь стоит 100$, а доллар – 45 рублей, с экономикой все будет в порядке. Но пока нефть стоит 60-65$, упасть доллару ниже 50 рублей ЦБ не позволит.

Вероятность возврата доллара на уровень 35 рублей в текущем году крайне мала. Для того чтобы это произошло, должны сойтись в одной точке несколько событий: рост цен на нефть выше 100 $ за баррель, мирное урегулирование конфликта на Украине и, как следствие, снятие санкций.

В таком случае мы увидим повышение рейтингов страны, что позволит зарубежным инвесторам вкладываться в больших объемах в нашу экономику, и это могут быть как прямые, так и портфельные инвестиции, кроме того, откроется рынок и долговых заимствований для российских компаний и банков, что в конечном итоге приведет к притоку иностранной валюты на российский рынок и спровоцирует снижение курсов валют.

Одновременно эта ситуация должна подогреваться ростом цен на нефть, которые напрямую влияют на валютный курс. Учитывая низкий мировой спрос и достаточно высокое предложение, мы ожидаем увидеть среднюю цену нефти в 2015 году на уровне 65-75 долларов за баррель, возможно с локальными максимумами в районе 85-90 долларов и возвратом обратно на средние значения. В таком случае при средней цене нефти в 65-75 долларов за баррель стоимость доллара, по нашему мнению, будет находиться в диапазоне от 45 до 55 рублей за доллар. В случае отмены санкций, чего, на наш взгляд, не ожидается раньше весны 2016-го, доллар может уйти ниже 45 рублей.

Покупка валюты сегодня оправдана только для тех, кто собирается в отпуск этим летом. Мы считаем, что текущая цена и доллара, и евро наиболее благоприятны для покупки перед началом летнего сезона. Летом обычно спрос на валюту увеличивается из-за сезона отпусков, поэтому о покупке валюты стоит позаботиться заранее. Покупать валюту для сбережений возможно в случае, если в долгосрочном периоде вы планируете переезд за рубеж, но если таких планов у вас нет, то от покупки стоит отказаться. Также не стоит сейчас стараться самостоятельно заработать на спекуляциях с валютой. Есть такое выражение: «неудачная спекуляция становится долгосрочной инвестицией».

«Коррекция курса назрела, она необходима экономике»

Артем Мухин, ведущий финансовый советник Иркутского филиала БКС Премьер:

– Мы считаем апрельское укрепление рубля несколько чрезмерным, по нашим наблюдениям, тренд уже разворачивается. 30 апреля Центробанк понизил ключевую ставку, и это во многом поспособствует возвращению курса рубля к справедливым значениям при текущих ценах на нефть. Такая коррекция назрела, более того, она необходима экономике, прежде всего – компаниям-экспортерам. 

Текущие значения доллара США и евро по отношению к рублю выглядят весьма привлекательными для их покупки, прежде всего, с целью эффективного распределения сбережений по валютам – диверсификации – и снижения рисков потерь от курсовой нестабильности.

С точки зрения персонального финансового планирования, соотношение валют в портфеле частного инвестора определяется индивидуально, исходя из параметров и сроков целей человека. В целом, для тех, у кого основные расходы происходят в рублях, наиболее оптимальной на сегодня является позиция, при которой 30% сбережений номинированы в долларах США, 20% – в евро, не менее 50% – в рублях.

«Курс доллара на уровне 55 руб. в 2015 году выглядит весьма справедливым»

Алексей Егоров, ведущий аналитик Промсвязьбанка:

– Бюджетная модель Российской Федерации предполагает исполнение доходной части бюджета при рублевой стоимости нефти марки Urals на уровне 3075 руб. Таким образом, при текущей стоимости нефти курс доллара должен составлять порядка 49 руб. Тем не менее, риски того, что цены на нефть могут вновь скорректироваться и, соответственно, вызвать очередную фазу девальвации рубля, вынуждают монетарные власти за счет устных интервенций сдерживать «напор» участников рынка.

Мы полагаем, что курс доллара в 2015 году на уровне 55 руб. выглядит весьма справедливым исходя из показателей экономики и стоимости нефти. Отклонение от этого уровня происходит из-за рыночных факторов и потоков капитала, которые могут являться поводом как для укрепления, так и для ослабления рубля.

На наш взгляд, при сохранении цен на нефть на текущих уровнях, а также прежних объемах расходов бюджета, рассчитывать на возвращение курса рубля к прежним уровням не стоит.

Мы не исключаем, что в текущем году рубль еще может продемонстрировать ослабление в случае появления негативных тенденций на сырьевых площадках.

Исходя из этого, мы полагаем, что покупка долларов вблизи уровня 50 руб. выглядит весьма привлекательно для формирования защитных позиций в собственных сбережениях.

«Сначала рубль оказался ‘перепродан’, теперь – ‘перекуплен’»

Вадим Иосуб, старший аналитик Альпари:

– Укрепление рубля в последнее время выглядит несколько чрезмерным. На это обратил внимание и глава Минфина Антон Силуанов, заявив, что рубль укрепился «даже слишком сильно». Стоит отметить огромный рост волатильности рубля с конца прошлого года. Его поведение напоминает маятник, который выведен из состояния равновесия: сначала рубль сильно качнулся в одну сторону и оказался «перепродан», потом – в другую, и теперь он, как говорят на рынках, «перекуплен».

Укреплению рубля способствовали как глобальные факторы (отскок цен на нефть, прекращение горячей фазы противостояния на Украине), так и локальные (рост продажи валюты в налоговый период). Однако действие локальных факторов заканчивается, а глобальные уже «в цене». Кроме того, в последние дни рост нефти застопорился около отметки 66 долларов за баррель. Таким образом, новых причин для дальнейшего укрепления рубля пока не видно. В текущей ситуации это, безусловно, хорошо, так как дальнейшее укрепление рубля создало бы проблемы как для экспортеров, так и для тех, кто решился инвестировать в импортозамещающие производства. Более того, укрепление рубля означает уменьшение рублевого эквивалента поступающей валютной выручки, что, в свою очередь, уменьшает поступления в бюджет от экспорта.

С точки зрения сбережений стоит отказаться от попыток перекладываться из рублей в валюту и наоборот, пытаясь ловить «пики» и «впадины» курсов. Гораздо целесообразнее диверсифицировать валюту сбережений, хранить часть (например, половину) в рублях, а оставшуюся – в валюте. Составленный таким образом «валютный портфель» будет сохранять свою стоимость при взаимных колебаниях рубля и иностранных валют.

Если же говорить об отдельных иностранных валютах, то доллар, с мой точки зрения, выглядит более предпочтительно, чем евро. Запущенная ЕЦБ программа «количественного смягчения» и проблемы Греции продолжают оказывать давление на европейскую валюту. В то же время ожидания начала роста процентных ставок в США оказывают поддержку доллару. Исходя из этого, можно предположить, что в ближайшее время при сохранении более-менее стабильной стоимости бивалютной корзины доллар может расти, а евро – снижаться.